一旦獲利泡沫破裂，半導體類股可能面臨多大跌幅？

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半導體類股獲利泡沫一旦破裂，恐面臨 30% 至 50% 的修正幅度

華爾街分析師擔憂，當前由 AI 浪潮推升的企業獲利成長，已脫離長期趨勢，潛藏著「獲利泡沫」的風險。一旦此泡沫破裂，半導體類股可能面臨 30% 至 50% 的顯著下跌，這並非單純的股價修正，而是獲利預期回歸現實的結果。
獲利預期顯著偏離長期趨勢，形成潛在泡沫

目前市場普遍預期標普 500 指數成分股將連續七個季度實現雙位數獲利成長，整體每股盈餘成長率預估超過 23%。然而，分析師指出，這種成長速度已顯著偏離長期趨勢，相當於獲利成長速度比長期趨勢高出 1.8 個標準差。若將獲利調整至符合歷史常態的成長速度，標普 500 的席勒本益比將飆升至 67.6 倍，遠超歷史上所有資產泡沫的高峰水準。這種「超常獲利」若無法持續，將對市場估值產生劇烈影響。
半導體產業具備獲利泡沫的典型特徵

BCA Research 首席策略師 Peter Berezin 指出，獲利泡沫經常出現在景氣循環明顯的產業，而半導體產業正是其中最重要的代表。當前，超大規模雲端業者如微軟 (MSFT-US)、Alphabet(GOOGL-US) 等，為興建 AI 資料中心而投入巨資，從輕資產轉向重資產模式，這將增加其獲利成長趨於正常化的壓力。華爾街分析師在預測企業獲利見頂方面往往不夠精準，一旦獲利泡沫破裂，半導體類股的股價將難以維持在高點。

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