下半年市場應進行「高低切換」，為何首選醫療保健與歐洲防務？

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下半年市場應採「高低切換」，醫療保健與歐洲防務成首選聚焦

今年下半年，隨著上半年由 AI 敘事驅動的市場狂熱面臨「夏季低迷」，資金正從過度擁擠的科技巨頭中流出，尋求新的價值窪地。高盛策略建議，應進行「高低切換」，將目光投向醫療保健與歐洲防務等防禦性類股，這兩大領域因其獨特的產業週期與估值邏輯，展現出顯著的佈局吸引力。
醫療保健產業迎來整合契機，生物加工與歐洲藥廠具備潛力

醫療保健產業的佈局邏輯，主要圍繞在行業整合週期與特定子領域的成長動能。高盛點名首選生物加工 (Bioprocessing) 領域，此類公司通常為製藥企業提供關鍵的生產技術與設備，隨著新藥研發加速與產能擴張需求增加，其業務表現將直接受惠。此外，具備強勁併購潛力的歐洲大型藥廠，亦是投資焦點。這些企業正面臨專利懸崖的挑戰，意味著部分暢銷藥物的專利即將到期，原廠面臨學名藥競爭壓力。然而，這也同時催生了行業整合的契機，大型藥廠透過併購小型生技公司或競爭對手，以補充產品線、擴大市場份額，進而抵銷專利到期帶來的衝擊。此種產業結構的重塑，為具備整合能力與財務實力的歐洲藥廠創造了價值重估的空間。
歐洲防務類股迎來價值重估拐點，估值低迷與獲利預期重置是關鍵

歐洲防務類股上半年表現相對落後，但恰因如此，其低迷的估值水平與獲利預期重置，反而為下半年的投資佈局提供了絕佳的切入點。地緣政治緊張局勢的持續，推升了全球對國防開支的需求，歐洲各國政府正積極增加軍事預算。在此背景下，歐洲防務企業有望迎來訂單增長與營收擴張的動力。由於上半年市場的悲觀預期，這些公司的股價並未充分反映潛在的利好，因此，隨著市場情緒的轉變與企業獲利預期的逐步上調，這些類股具備顯著的補漲潛力。其低估值意味著較低的投資風險，而獲利預期的重置則提供了向上彈升的空間，構成了一個具吸引力的投資拐點。

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