世界為何因114年現金股利配發而調整海外轉換公司債轉換價格？

Question

Accepted Answer

世界因應股利配發，下調海外轉換公司債轉換價以維護債權人權益

世界先進積體電路股份有限公司（簡稱世界）近期公告，將自115年7月12日起，把其海外第一次無擔保轉換公司債（ECB）的轉換價格，由每股新台幣189.00元調降至新台幣184.30元。此舉是為了反映公司在114年度盈餘分派中，每股配發現金股利4.47377334元。此項調整是依據該ECB的發行辦法及相關契約條款（Indenture Section 13.05）所進行的例行性作業，旨在確保轉換公司債持有人在公司發放高額股利後，其轉換權益不受稀釋。
股利發放稀釋轉換權益，故需進行價格調整

當上市公司發放現金股利時，公司的股東權益總額會減少，而每股的股東權益也會隨之下降。對於持有轉換公司債的投資人而言，若債券轉換價格維持不變，則其未來轉換股票時，將以較高的價格取得相同數量的股份，這相當於稀釋了他們原有的轉換價值。因此，轉換公司債的發行辦法通常會包含條款，允許在公司發放現金股利時，下調轉換價格，以補償債券持有人因股利發放而可能遭受的價值損失，維持其投資的相對公平性。
轉換價格調整機制保障債券持有人利益

世界此次調整轉換價格的依據，即其海外第一次無擔保轉換公司債發行辦法及Indenture Section 13.05，明確規定了價格調整的計算公式與觸發條件。當公司決定配發股利時，轉換價格的調整是為了反映股利發放對股東權益的影響，確保轉換公司債持有人在轉換時，能以反映公司價值變動的價格取得股票。此機制的存在，是國際債券市場的慣例，用以維持轉換公司債的吸引力與其轉換價值，避免因公司營運決策（如股利發放）而對債券持有人的潛在利益造成不公平的衝擊。

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