中國 A 股為何能在中東衝突、兩會訊號平淡下，滬指仍能連二日收紅？

Question

Accepted Answer

中國 A 股在多重利空下反彈，實為政策預期與結構性資金流動的展現

儘管面臨中東地緣政治風險升溫、中國「兩會」釋出的政策訊號被認為相對平淡，以及滬港通出現資金拋售潮等不利因素，中國 A 股市場仍能展現韌性，主要指數連續兩日收紅，守穩關鍵點位，這背後反映的是政策對特定產業的結構性支持，以及潛在的長期資本配置預期。
政策導向強化特定產業韌性

《政府工作報告》中關於構建新型電力系統、加快智慧電網建設的目標，以及國家電網「十五五」期間高達人民幣 4 兆元的投資計畫，直接提振了智慧電網相關族群的表現。此外，報告將積體電路、航空航太、生物醫藥、低空經濟等列為「新質生產力」下的新興支柱產業，其中生物醫藥更是首次被賦予此定位，這無疑為這些領域釋放了強烈的政策利多訊號。化工、農業等族群的活躍，也與其產業自身的週期性或特定政策支持有關，顯示資金正在有選擇性地佈局受政策青睞的板塊，以對沖整體市場的悲觀情緒。
長期資金佈局與結構性牛市預期支撐市場

部份機構分析師認為，A 股市場有望迎來「結構性牛市」，其輪動主線將圍繞「人民幣國際化」與「新質生產力」展開。這意味著，儘管短期市場信心不足，但長期來看，政策導向明確的產業，如硬科技領域的半導體、高端裝備，以及受益於「十五五」規劃推動獲利結構性回升的科技成長股和高分紅資產，正吸引著長線資金的關注。這種資金的結構性流入，即使在整體市場波動加劇時，也能為部分板塊提供緩衝，並支撐指數在關鍵點位之上運行。
資金流動與市場信心修復的複雜動態

雖然出現了滬港通的資金拋售潮，顯示部分短期投資者採取謹慎態度，但另一方面，國內資金「存款搬家」的趨勢，以及政府積極的財政與貨幣政策預期，為市場提供了一定的支撐。市場成交量雖有所萎縮，顯示整體風險偏好仍待提升，但部分股票的漲停以及超過 4000 檔股票上漲的數據，表明市場並非全面疲軟，而是呈現出資金在不同板塊間加速輪動的特徵。這種在不利因素下的反彈，更多是基於對未來政策受益產業的預期，而非市場信心的全面恢復。

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