中東衝突延後至何時才能復甦原油正常流量？

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波灣原油供應復甦預計延遲至2027年，全球供應缺口將持續擴大

國際能源總署（IEA）的最新報告指出，由於中東地區地緣政治衝突持續，預計波灣地區原油正常流量的恢復時程將延後至2027年。此延宕將直接導致2026年全球原油供應缺口進一步擴大，預估每日供應量降幅將從先前的4%大幅調升至6%，相當於每日減少570萬桶。相較之下，先前預估的降幅僅為每日160萬桶。
供應端劇烈縮減，庫存消耗速度創紀錄

多重因素正加速全球原油供應的縮減。一方面，地緣政治衝突，特別是紅海與荷姆茲海峽等關鍵航道的運油輪頻繁遭受襲擊，不僅推升國際原油價格衝破每桶100美元大關，更導致柴油等精煉油品價格創下歷史新高。另一方面，石油輸出國組織（OPEC+）為應對局勢，已顯著削減產量。例如，OPEC+ 在8月的原油產量每日減少180萬桶至3,880萬桶，其中沙烏地阿拉伯的供應量更是大幅削減每日230萬桶，降至僅600萬桶，創下超過30年的最低紀錄。這種供應端的劇烈縮減，使得全球原油庫存正以創紀錄的速度被消耗，8月份每日庫存量減少了310萬桶，顯示市場緩衝空間正迅速縮小。
需求端承壓，2027年預期反彈

與供應端的緊縮形成對比，需求端則受到高燃油價格的壓抑。IEA 預計，今年全球原油需求將每日減少250萬桶，這比8月份預測的160萬桶降幅更加劇烈。然而，OPEC 則對此持不同看法，預估今年全球需求仍將每日成長38萬桶。儘管兩機構對於短期需求的看法存在差異，但皆預期全球原油需求將在2027年出現反彈。不過，IEA 在報告中嚴正警示，隨著庫存緩衝空間的縮小以及全球煉油系統已接近運作極限，解決中東地區的衝突以及持續五年的俄烏戰爭，已成為避免市場進一步緊縮並防止需求遭到破壞的迫切需求。

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