中金公司和國元國際分別如何分析中東衝突對中國及港股的影響？

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中東衝突對中國影響有限，但長期化將延長港股調整

中金公司認為，中東地緣政治衝突引發的供給衝擊將推升油價，進而加劇海外市場的「滯脹」（Stagflation）風險。然而，相較於全球其他經濟體，中國受到的直接衝擊相對有限。國元國際則提出警示，如果戰事無法迅速平息，走向長期化，香港股市的調整時間恐將因此拉長。
中東衝突推升油價，加劇海外滯脹風險

中金公司的分析指出，中東地區緊張局勢的升級，對全球原油供應構成直接衝擊。原油價格的顯著上漲，不僅會直接推高能源成本，更會透過生產與運輸環節的傳導效應，進一步加劇全球範圍內的通貨膨脹壓力。這種「供給衝擊」引發的通膨，若伴隨經濟增長放緩，將形成所謂的「滯脹」局面，對全球經濟穩定構成嚴峻挑戰。尤其是在此背景下，市場對聯準會（Fed）降息的預期顯著降溫，美元指數逼近 100 點關口，反映出資金避險情緒升溫，進一步增加了全球金融市場的不確定性。
中國受衝擊相對有限，港股長期化風險待觀察

儘管中東衝突推升油價，但中金公司判斷中國經濟受到的影響相對有限。這可能與中國相對穩定的能源進口結構、國內龐大的生產能力以及政府的宏觀調控能力有關。然而，對於高度依賴國際資本流動與外部市場的香港股市而言，情況則顯得更加複雜。國元國際的擔憂點在於，若中東戰事無法在短期內得到有效控制，長期化發展將持續籠罩市場情緒，導致投資者避險情緒不減，資金持續從風險資產中撤離，進而延長港股市場的調整週期。例如，恒生指數周五（13 日）便下跌 0.98%，失守 25465 點，恒生科技指數更跌破 5000 點大關，顯示市場對地緣政治風險的高度敏感。

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