亞股重挫逾6%，創六年新低，資金避風港轉向美元資產了嗎？

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亞洲股市重挫：資金流向美元避險？

由於中東緊張局勢升級，投資者正在重新評估「拋售美國、買進亞洲」的投資策略。亞洲股市普遍疲軟，MSCI 亞太指數單週下跌超過 6%，創下六年來最大單週跌幅。南韓 Kospi 指數單日暴跌 12%，多個亞洲股市多次觸發熔斷。相較之下，標準普爾 500 指數僅下跌 0.6%，突顯全球資金對亞洲新興市場的信心動搖，以及資金重新湧向美元資產尋求避險的趨勢。
亞洲市場的結構性弱點

亞洲極度依賴中東原油運輸，是伊朗戰火對亞洲股市造成巨大衝擊的核心原因。一旦荷姆茲海峽的運輸中斷，將引發全球供應鏈衝擊，並拖累亞洲各國的出口導向型經濟。能源進口國如中國、日本、韓國和台灣，缺乏緩衝機制，因此受油價衝擊的影響遠大於歐美國家。
企業獲利恐遭通膨侵蝕

由於擔心高通膨將抑制經濟成長，市場開始關注布蘭特原油價格持續上漲。日本和韓國是全球最依賴能源進口的經濟體，超過 60% 的石油進口經由荷姆茲海峽運輸，因此受到的衝擊最為直接。高盛估計，布蘭特原油價格上漲 20%，亞洲地區企業獲利將減少 2%。儘管中國因擁有較多戰略儲備及進口俄羅斯原油的管道而具有相對緩衝空間，但北京當局已開始要求國內煉油廠暫停柴油與汽油出口，顯示供應緊張正在加劇。
2022 年劇本會重演嗎？

投資者正在重新檢視 2022 年俄烏戰爭爆發後的市場情況，當時美元走強，亞洲股市資金外流，與目前的情況幾乎相同。美元升值使亞幣匯率面臨壓力，並限制亞洲各國央行的貨幣寬鬆空間。例如，市場已將韓國央行 (BOK) 未來 12 個月的升息幅度預期從上月底的 1 碼（25 個基點）上調至約 2 碼（50 個基點）。

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