低油價與旅遊熱，如何成為航空股雙引擎？

Question

Accepted Answer

航空股受惠於油價回落與強勁旅遊需求，營運獲利預期擴大

航空燃油價格的顯著下滑，加上美國民眾持續且強勁的旅行意願，共同推動美國航空類股近期表現強勁，聯合航空與達美航空股價更於六月三十日創下歷史新高。這兩大因素形成一股強大的推升力量，不僅改善了航空公司的成本結構，也為其營運獲利帶來了擴大的空間，預期將在即將到來的暑假旅遊旺季中進一步顯現。
燃油成本下降與需求韌性構築獲利基礎

航空燃油價格自二月下旬每加侖約 2.5 美元，一度飆升至接近 5 美元，近期已回落至每加侖約 2.9 美元，同期原油期貨累計下跌約 20%。考量到航空燃油佔航空公司營運成本約 25% 至 30%，此番油價回落直接減輕了主要的成本壓力。同時，即使在地緣政治衝突期間，航空旅遊需求並未受到顯著影響，依然維持強勁。這顯示出即使面臨外部不確定性，消費者對於旅行的需求仍具備高度韌性，為航空公司提供了穩定的營收基礎。
供給受限推升票價與航空公司議價能力

現階段航空運能受到多重因素的限制，包括廉價航空 Spirit Airlines 的營運困境，以及波音與空中巴士的飛機交付延遲問題，導致新飛機的供應速度放緩。供給面的緊縮，意味著現有運能將更為吃緊，這在暑假旅遊旺季的強勁需求下，預期將進一步推升機票價格。今年五月，平均機票價格年增超過 18%，經濟艙票價漲幅更超過 20%，顯示出市場對航空服務的承受能力。在供給受限的環境下，航空公司得以透過提高托運行李及其他附加服務費用來應對成本波動，並擴大獲利率。

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