供應中斷短期難解，原油市場亂局預計延至何時？

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美伊停火協議下的原油市場反應

儘管美國與伊朗達成停火協議，但原油市場的現貨與期貨價差持續擴大，顯示短期內供應中斷難以緩解。布蘭特原油現貨價格在停火協議後，周三報每桶 124.68 美元，下跌 19.75 美元，但相較於 6 月期貨收盤價每桶 94.75 美元，現貨溢價仍接近 30 美元。此現象反映出，即使停火協議生效，實體原油供應依然吃緊。

現貨溢價反映供應鏈瓶頸

現貨價格代表未來 10 至 30 天內交割的原油價格，與 6 月之後交割的期貨合約形成對比。現貨溢價擴大，意味著短期內實體原油供應的緊張狀態難以改變。Energy Aspects 創辦人 Amrita Sen 指出，現貨價格反映了陸地與公海上的實際情況，由於荷姆茲海峽的油輪流量銳減，中東產油國已關閉每日 1300 萬桶的產能，多數油輪轉向美國載運原油，導致原油供應鏈出現混亂。

油輪調度與產能恢復成關鍵

油輪調度問題加劇了供應鏈的混亂。Amrita Sen 認為，目前的情況「簡直是一團亂」，這些油輪至少要到 6 月才能返回中東。Kpler 中東與 OPEC 專家 Amena Bakr 表示，這場戰爭導致數億桶原油從市場上消失，即使停火，恢復產能也可能需要長達五個月。

恢復產能時間表與 OPEC 影響

科威特石油公司執行長在 3 月表示，波斯灣阿拉伯產油國需要長達四個月才能將產量完全恢復到戰前水準。科威特在戰前每日產量約 260 萬桶，是 OPEC 第五大產油國。Sheikh Nawaf al-Sabah 當時提到，油氣田具有韌性，可以在幾天內迅速恢復大量產能，但完全恢復生產需要三到四個月。因此，原油市場的供應亂局可能延續至 6 月，甚至更久，具體時間取決於停火協議的持續性以及後續是否能達成更全面的和平協議。

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