停滯性通膨的風險，在當前歐洲區經濟局勢下有多大？

Question

Accepted Answer

歐洲區經濟面臨的停滯性通膨風險，並未如市場擔憂般嚴峻

儘管近期中東地緣政治緊張引發能源市場波動，可能推升通膨壓力，但歐洲央行（ECB）總裁拉加德認為，當前歐元區經濟體質較 2022 年俄烏衝突爆發時更為穩健，對衝擊的承受能力也更強，因此歐洲正面臨停滯性通膨的風險並未顯著升高。
經濟體質強化，降低停滯性通膨可能性

與 2022 年相比，當前歐洲區經濟的韌性有所增強，這意味著即便面臨外部衝擊，其整體經濟活動與物價水準同時停滯的可能性降低。當時俄烏衝突導致的能源危機，對歐洲經濟造成了嚴重的雙重打擊：一方面推升了高漲的通膨，另一方面則抑制了經濟增長，形塑了停滯性通膨的格局。然而，目前歐洲央行判斷，即使中東局勢引發能源價格波動，歐元區的經濟結構已具備更強的抗壓性，能夠在一定程度上緩衝來自能源市場的負面衝擊，避免經濟陷入增長停滯與高通膨並存的困境。
貨幣政策靈活性，應對不確定性

歐洲央行在貨幣政策制定上展現出靈活性，並無立即升息的迫切性。市場原先預期今年歐洲央行將有兩次升息，但此預期已大幅縮減至不到一次。拉加德坦言，當前局勢的不確定性極高，難以預測即將召開的政策會議將做出何種決策，這顯示歐洲央行將審慎評估，不會倉促行事。這種謹慎的態度，一方面是為了避免在經濟基本面尚未穩固前過度緊縮貨幣，扼殺經濟復甦；另一方面，也是為了在不斷變化的地緣政治與能源市場動態下，保留政策調整的空間，以應對潛在的通膨風險或經濟下行壓力。

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