價值股表現強勁，是否意味科技股將不再獨領風騷？

Question

Accepted Answer

價值股的強勢表現並非直接意味科技股將停止領先，而是顯示獲利成長動能正從少數大型科技公司擴散至更廣泛的產業與企業，使得其他板塊的相對吸引力提升。
獲利成長動能擴散，價值股成為市場新寵

今年以來，美國股市確實出現顯著的風格輪動現象，價值股的表現大幅超越成長股。根據 FactSet 的數據，截至 6 月 12 日，羅素 1000 價值指數累計上漲 14.8%，而羅素 1000 成長指數僅上漲 2.7%。這種價差有望創下自 2022 年以來，價值股上半年相對成長股表現最佳的紀錄。分析師普遍認為，這背後的原因是市場對美國經濟韌性的信心增強，加上 5 月份亮眼的就業數據提供了進一步支撐。富蘭克林坦伯頓的策略師 Chris Galipeau 指出，企業獲利成長的動能正從少數科技巨頭擴散到更廣泛的產業和企業，這為價值股以及先前被低估的板塊提供了持續上漲的基礎，並非「曇花一現」。
小型股同步創高，市場廣度增強

與價值股的強勢相呼應，衡量美國小型股表現的羅素 2000 指數，近期也創下了歷史新高。從安碩羅素 1000 大型價值股 ETF（IWD-US）的持股結構可以觀察到這種趨勢。該 ETF 的最大持倉類別為金融股，資訊科技類股雖為第二大，但其曝險程度遠低於安碩羅素 1000 成長股 ETF（IWF-US）。IWD-US 的前十大持股包含了美光科技、波克夏、摩根大通、Alphabet、亞馬遜、埃克森美孚、嬌生、英特爾及思科系統，顯示價值型 ETF 的配置已涵蓋了部分科技公司，但也納入了金融、能源等傳統產業。
科技股仍具實力，但成長範疇擴大

儘管價值股表現搶眼，但這並不代表科技股的獲利成長動能就此終結。Aspiriant 的投資策略總監 Dave Grecsek 表示，科技股的獲利成長依然強勁，但市場的參與者已擴大到更廣泛的板塊。這意味著，過去由少數科技巨頭主導的成長趨勢，正逐漸轉變為更為多元化的市場格局。富國銀行的策略師 Scott Wren 也提到，工業和公用事業等板塊預計將受益於人工智慧（AI）的發展，該機構對金融、科技、工業及公用事業板塊均給予超配建議。這種對不同產業板塊的樂觀預期，反映了市場對經濟前景的廣泛信心，以及對價​​值股與成長股之間相對表現的重新評估。

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