儘管川普豁免《瓊斯法案》，但為何美國業者仍優先將燃油送往海外市場？

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國際油價與美國本土價差擴大，促使燃油出口

川普政府為了應對伊朗戰爭可能引發的油價危機，曾宣布豁免《瓊斯法案》，希望藉此平抑國內燃料價格。然而，市場數據顯示，這項政策並未有效促進美國國內石油的流動，反而刺激了燃油出口量，並在上個月達到歷史新高。主要原因在於，國際市場與美國本土市場的燃料價格存在顯著落差，促使業者將燃油優先供應海外。具體而言，歐洲柴油期貨價格一度超過每桶 200 美元，而美國基準的超低硫柴油價格則低於 185 美元，巨大的價差使得將美國燃油運往歐洲或亞洲變得更有利可圖。

荷姆茲海峽封鎖加劇亞洲與歐洲的能源需求

伊朗封鎖荷姆茲海峽是推升國際油價的另一關鍵因素。由於荷姆茲海峽是中東石油輸往亞洲和歐洲的重要通道，其封鎖導致亞洲與歐洲地區的傳統供應鏈受到嚴重阻礙，進而大幅提升對美國能源的需求。亞洲煉油廠為了彌補中東供應的缺口，不得不積極尋找替代來源，並大量採購大西洋盆地的船隻，更加劇了市場對美國燃油的需求。

全球航運成本飆升抵銷法案的潛在優勢

除了燃料價格的差異，全球航運市場的動態也對《瓊斯法案》的成效產生影響。由於亞洲煉油廠競相購買大西洋盆地的船隻，導致不論是美籍還是外籍船隻的運費，在 3 月底都出現了「噴發式」增長。高昂的航運成本抵銷了豁免《瓊斯法案》可能帶來的優勢，使得美國業者更傾向於將燃油出口至海外，以獲取更高的利潤。

美國國內供油量下滑，政策效果短期難顯現

儘管《瓊斯法案》被豁免，但美國國內港口間的液體能源運輸量並未顯著增加。數據顯示，3 月份美國境內港口間的液體能源運輸量維持在每日 137 萬桶左右，與 2 月相比幾乎沒有變化。更值得關注的是，從美國墨西哥灣運往國內其他沿岸市場的供油量，甚至從 2 月的每日 82.6 萬桶下滑至 3 月的 77 萬桶。這表明，美國煉油商並未充分利用豁免令來加強國內供應，反而將產品優先供應給利潤更高的海外市場。

國際套利誘因持續存在，美國消費者難受惠

整體而言，由於國際市場的套利誘因持續存在，且航運成本居高不下，川普政府豁免《瓊斯法案》的政策，短期內可能難以達到減輕美國消費者負擔的預期效果。只要海外市場的燃油價格持續高於美國國內，且全球航運市場的供需失衡狀況未得到緩解，美國業者將會繼續優先將燃油出口至海外，以追求更高的利潤。

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