儘管科技股近期回檔，但富國銀行為何將其投資評等由「中立」上調至「加碼」？

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科技股評價調整反映基本面與估值變化

富國銀行投資研究所將科技類股的投資評等由「中立」上調至「加碼」，主要基於對科技產業基本面和估值的綜合考量。儘管市場對科技公司在人工智慧領域的大規模資本支出以及潛在的產業顛覆感到擔憂，但富國銀行認為，科技類股在去年第四季度展現了強勁的獲利能力，實現了雙位數的增長，這充分證明了其基本面的穩健。強勁的獲利能力是支持其投資評級上調的重要因素，顯示科技企業具備足夠的財務實力來應對未來的挑戰和不確定性。

科技股本益比修正提供投資機會

除了基本面因素，富國銀行策略團隊還指出，過去幾個月科技股的股價經歷了一段時間的緩步下修，這使得科技股的本益比有所降低。目前，科技股的本益比已降至約 20.6 倍，與標普 500 指數整體的 19.6 倍本益比趨於一致。本益比的收斂意味著市場對科技股的悲觀情緒可能已經過度反應，股價的下修提供了一個更具吸引力的投資機會。這也呼應了華爾街老手 Ed Yardeni 的觀點，即科技股的回檔已使其重回具吸引力的投資水位，對長線投資者而言，現在是進場的好時機。

AI 投資週期被視為長期成長動能

Wedbush 分析師 Dan Ives 將當前的 AI 熱潮比喻為「1995 年時刻」，而非網路泡沫前夕，也強化了市場對科技股的信心。Ives 認為，目前企業在 AI 軟硬體方面的支出才剛剛開始爆發，預示著科技產業將迎來新一輪的成長週期。因此，富國銀行對科技股的「加碼」評級，也反映了對 AI 驅動的科技創新將帶來長期投資回報的樂觀預期。

科技股具備抵抗地緣政治風險能力

值得注意的是，即使在地緣政治風險升溫的背景下，科技股依然展現出其獨特的優勢。研究機構 FactSet 的分析顯示，即使在美伊戰爭等地緣政治衝突期間，科技股的獲利預期仍持續上修。這表明科技股具有強勁的現金流和高品質的成長特性，使其在動盪的大環境中具備類似「避險資產」的特質。這也進一步支持了富國銀行對科技股的樂觀評估。

獲利支撐與網路泡沫時期有本質區別

市場一直存在對科技股集中度過高的擔憂，認為這可能重演 2000 年網路泡沫的災難。然而，Ed Yardeni 提出數據反駁了這種觀點，他指出，目前資訊科技與通訊服務兩大類股的預估獲利占比，僅略高於其市值占比，與網路泡沫巔峰時期兩者差距甚大。這意味著當前科技股的市場集中度具備更紮實的「獲利支撐」，與網路泡沫時期有本質區別，因此富國銀行對科技股的「加碼」評級，也反映了對當前科技股基本面和市場結構的信心。

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