儘管面臨供應壓力，高盛為何認為目前全球石油供應危機尚未演變成結構性危機？

Question

Accepted Answer

全球石油供應壓力暫時可控，亞洲市場面臨結構性風險

儘管中東地緣政治衝突持續，導致全球供應鏈壓力加劇，高盛分析指出，目前尚未構成全面的結構性石油短缺危機，主因在於全球市場的彈性、各國的應對措施，以及大型經濟體的戰略儲備。然而，亞洲地區因其高度依賴波斯灣進口精煉石油產品，已成為壓力最顯著的區域，面臨潛在的結構性風險。
全球市場彈性與應對機制緩衝短期壓力

高盛認為，全球市場具備一定的韌性，能夠透過調整貿易路線與動用現有庫存來應對短期供應壓力。即使部分地區如亞洲，其燃料進口約一半仰賴波斯灣，部分國家（如南韓與新加坡）的依賴度更達三分之二至四分之三，但各國透過開闢替代供應來源、釋放戰略儲備，以及實施出口限制以穩定國內市場，成功避免了大規模的實際短缺。中國與日本等擁有龐大戰略儲備的大型經濟體，更能有效緩衝潛在衝擊。
亞洲對波斯灣進口依賴，潛藏結構性風險

儘管全球總體供應尚未出現結構性危機，亞洲市場的脆弱性卻日益凸顯。該區域對波斯灣進口精煉石油產品的高度依賴，意味著任何供應鏈中斷的影響都會被放大。儘管目前透過多重措施暫時緩解，但至三月底，亞洲的淨石油進口已顯著下降，顯示隨著波斯灣供應的放緩，市場壓力正逐步累積。石化原料如石腦油與液化石油氣（LPG）因庫存偏低且儲存要求特殊，已出現明顯緊張，柴油與航空燃油的價格也大幅上漲，反映了預防性囤積行為。印度與泰國等國已報告燃料配給或供應中斷，進一步證實了亞洲地區的供應壓力。

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