全球五分之一能源運輸經荷姆茲海峽意味什麼？

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荷姆茲海峽近乎停擺將引發全球能源價格劇烈波動，短期內現貨價恐上看 150 美元

荷姆茲海峽作為全球能源運輸的關鍵咽喉，其任何程度的航運中斷，都會直接牽動全球原油價格的神經。巴克萊銀行（Barclays）的分析顯示，一旦此關鍵通道長期受阻，不僅預測價將上調，現貨價格更有機會觸及每桶 150 美元。
全球約五分之一能源依賴荷姆茲海峽，中斷將造成嚴重衝擊

在本輪衝突爆發前，全球約有五分之一的能源供應量必須經過荷姆茲海峽運輸。此一比例凸顯了該海峽在全球能源供應鏈中的核心地位。一旦此關鍵運輸通道長時間封鎖，將直接影響全球原油的供需平衡，引發市場恐慌，並可能推升能源價格。例如，若供應中斷情況持續 1 到 3 個月，巴克萊預估 2026 年布蘭特原油的平均價格將較原先預測的每桶 96 美元，分別上調 2 美元、7 美元至 10 美元，最高可能達到每桶 106 美元。
短期現貨價格反應迅速，可能測試 150 美元高點

相較於長期平均價格，現貨市場的價格波動通常更為劇烈且反應迅速。巴克萊銀行指出，若荷姆茲海峽的航運受阻情況持續達 3 個月，布蘭特原油的現貨價格可能直接挑戰每桶 150 美元的價位。本週國際油價一度突破每桶 100 美元，即是受到美伊衝突升級、荷姆茲海峽航運幾乎停擺的擔憂所影響。雖然近期市場傳出中國積極斡旋，使得油價有所回落，但地緣政治的不確定性仍是油價波動的主要驅動因素。
長期供需預期調整，油價波動幅度擴大

中東地區的衝突加劇了市場對 2026 年全球原油供應短缺的預期。儘管部分分析師預期波斯灣出口恢復、美國產量維持強勁以及中國需求放緩，可能使市場在 2027 年重新轉為供過於求，但巴克萊銀行認為，未來油價走勢將高度繫於中東局勢的發展，特別是荷姆茲海峽航運能否恢復正常。一旦供應中斷的時間拉長，市場將重新評估全球能源的供需預期，油價的波動幅度也將隨之擴大。

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