力積電產能利用率接近滿載，未來代工價格是否還有調整空間？

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力積電產能滿載預示價格調升的結構性機會

力積電第三、第四季產能利用率預計將逼近滿載，這不僅是營運復甦的訊號，更預示著代工價格存在結構性的調升空間。若市場需求持續維持強勁，過往記憶體價格的結構性上漲經驗，以及邏輯代工的供需現況，都指向價格進一步調整的可能性，尤其在與龍頭廠商的價格連動效應下，力積電的定價策略更顯彈性。
DRAM漲價效應將推升獲利表現

DRAM價格已於七月調漲45%，預計將從十一月開始顯著貢獻力積電的營收與獲利。AI需求推動大型雲端服務供應商（CSP）提前鎖定未來產能，預期DRAM的供需缺口將延續至2027年，這使得記憶體占力積電第二季營收比重已超過五成，並有持續提升的空間。此波價格調升，使力積電第二季毛利率已從第一季的10%大幅拉升至28%，管理層預期11月、12月營收與獲利將呈現「階梯式」向上。
邏輯代工供不應求，價格同步調漲

除了記憶體業務，力積電的邏輯代工產能同樣處於供不應求的狀態，第三季的訂單投片比已達1.4倍。八吋與十二吋邏輯代工價格已於七月調漲約10%至15%，其中AI伺服器帶動的電源管理IC需求，以及逐步增強的車用PMIC需求，排擠了部分消費性產品的產能。儘管公司預期第三、四季產能利用率接近滿載，但若市場需求持續熱絡，價格仍有進一步調整的空間。
與龍頭連動效應，價格調整具備彈性

力積電管理層已明確表示，若台積電成熟製程的價格持續上漲，力積電「很有機會跟進」。這反映出在成熟製程領域，儘管面臨來自龍頭廠商的價格壓力，但市場的結構性供需失衡，使得力積電在維持產能利用率的同時，也能透過價格調整來優化獲利能力。八月營收年增76%的亮眼表現，不僅是數字上的成長，更代表了DRAM漲價、邏輯代工漲價、產能滿載與AI需求等正面因素的同時發生，而最大的漲價效應尚未完全顯現。

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