博智兩次發債共50億，為何票面利率都是0%？

Question

Accepted Answer

博智發債票面利率掛零，是為了換取更佳的市場反應

博智電子本次發行國內第二次及第三次無擔保轉換公司債，總金額達新台幣50億元，票面利率皆為0%，此舉並非尋常的債務融資操作，而是透過可轉換公司債（Convertible Bond, CB）的機制，將固定收益工具的性質淡化，轉而聚焦於其轉換為股票的潛在價值，以此吸引投資人。
轉換權益是投資人獲利的核心

可轉換公司債之所以能以0%的票面利率發行，關鍵在於其內含的「轉換權」。這使得投資人除了可能獲得債券到期時的本金償還外，更重要的獲利來源是當公司股價上漲時，可將債券轉換為公司股票，從中賺取價差。博智此次發行的兩檔公司債，總面額分別為30億及20億元，雖然票面利率為零，但發行價格暫定為面額的105%，意即公司在發行時就已額外收取了5%的溢價，這部分溢價可視為公司在發債時獲得的額外資金。
0%票面利率旨在強化轉換價值預期

將票面利率設為0%，實際上是將債券的投資報酬完全寄託在股票轉換的潛力之上。這通常發生在公司對未來股價表現有高度信心，或是為了降低發債成本，吸引偏好成長型投資的資金。對於投資人而言，0%的票面利率意味著持有債券期間無法獲得任何利息收入，其決策將完全圍繞著該債券未來可轉換股票的預期價值。如果公司營運前景樂觀，股價得以攀升，投資人便能透過轉換股票獲取可觀的價差，遠高於零票面利率所能提供的微薄利息。
募資用途聚焦營運，顯示公司對未來現金流有規劃

兩次發行無擔保轉換公司債的募得價款用途皆為「充實營運資金」，這表明博智此次籌資並非用於特定大型資本支出或償還舊債，而是為了支應日常營運所需，這可能包含庫存、應收帳款等流動資產的增加，或是研發、行銷等經常性費用。從資本市場的角度來看，當公司選擇發行轉換公司債來充實營運資金，並將票面利率設定為0%，這反映了公司對自身未來獲利能力及股價成長的正面預期，並期望透過這種方式，在不增加固定利息負擔的情況下，獲取營運所需的資金彈性。

閱讀紀錄

隱藏 →

此記錄會在頁面關閉後消失

博智兩次發債共50億，為何票面利率都是0%？

Loading

你覺得這篇文章有幫助嗎？

有幫助

沒幫助

回報問題

1

0

0

分享給好友