即使非農就業數據強勁，花旗仍預期9月降息的理由是什麼？

Question

Accepted Answer

花旗堅持九月降息預測，係基於對未來勞動力市場降溫的判斷

儘管美國五月份非農就業人數新增 17.2 萬人，超出市場預期，且過去三個月累積就業增幅創下兩年多來新高，花旗美國首席經濟學家 Andrew Hollenhorst 仍維持其先前預測，認為聯準會 (Fed) 將在今年最後三次會議，分別於九月、十月及十二月各降息一碼 (25 個基點)。此預測的關鍵在於 Hollenhorst 對未來三個月勞動力市場將逐步降溫的判斷。
勞動力市場短期降溫預期是核心依據

Hollenhorst 儘管承認強勁的非農數據會使聯準會官員在六月的會議上更關注通膨上行風險，但他相信這種勞動力市場的強勢表現僅是暫時的。他預期，在接下來的三個月內，就業市場將會出現明顯的降溫跡象。一旦勞動力市場的熱度消退，市場預期將重新轉向關注降息的可能性，而非先前擔憂的升息壓力。
歷史預測準確性支撐花旗觀點

花旗在此次預測中的堅持，並非空穴來風。回顧去年十二月，花旗便已預測聯準會今年將有三次降息，每次一碼，此預測與當時華爾街主流觀點不同，但花旗成功將首次降息時間點延後至九月，顯示其預測的靈活性與準確性。值得注意的是，花旗在去年對聯準會政策的預測準確度相當高，當時其預測聯準會將降息三次，而大多數競爭對手則認為聯準會將按兵不動。
華爾街觀點分歧，花旗立場獨特

當前華爾街對於聯準會今年是否會降息出現顯著分歧。年初時，多數大型銀行預期將有兩次降息，但隨著通膨壓力再現、就業市場持續強勁以及美股屢創新高，絕大多數機構已放棄降息預測，甚至有銀行開始預期聯準會下一步的行動可能是升息，例如摩根大通已將 2027 年的升息納入預測。在此背景下，花旗與高盛（預計十二月降息一次）成為少數仍預期聯準會今年將有降息行動的大型銀行，花旗的立場在華爾街顯得尤為突出。

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