台塑Q1本業虧損縮小，轉投資收益為何大增？

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台塑首季本業虧損收窄，反映利差改善

台塑2026年第1季的自結合併損益顯示，本業虧損為13億元，相較於上一季虧損減少了10.6億元。儘管第一季適逢農曆春節，產銷量有所減少，但由於美伊戰爭爆發，客戶擔憂斷料而積極回補庫存，同時台塑銷售低價原料的成品庫存，使得利差明顯改善，進而縮小了本業虧損。此外，2026年第1季合併營業額為419億元，比上一季增加8.8億元，微幅成長2.1％，主要受惠於美伊戰爭，原油及原料乙、丙烯價格上漲，推升石化產品價格，各主要產品平均價格比去年第4季上漲7~14％。

權益法投資收益成關鍵，台塑石化貢獻顯著

台塑2026年第1季認列權益法投資收益50.4億元，較上一季大幅增加52.1億元，是整體獲利表現亮眼的主要原因。其中，台塑石化公司的貢獻尤為顯著，認列收益達56.9億元，較上一季增加42.4億元。台塑美國公司認列虧損1.1億元，但虧損也較上一季減少6.1億元。此外，台塑烯烴美國公司認列收益2億元，較上一季增加6.4億元。

地緣政治與庫存策略，左右台塑石化營運

台塑石化公司收益大幅增加，與當時的市場環境有密切關係。美伊戰爭引發原油及相關原料價格的波動，使得石化產品價格也隨之走高。在客戶擔憂斷料的情況下，台塑石化從中獲益。另外，值得關注的是，台塑在此期間採取了銷售低價原料的成品庫存策略，擴大了利差空間，進一步提升了獲利能力。

全球石化市場競爭加劇，台塑面臨挑戰

與去年同期相比，台塑2026年第1季合併營業額419億元，比去年同期減少52.1億元，衰退11.1％。中國大陸及美國石化同業持續擴建新產能，且因中國大陸經濟復甦不如預期，大量石化產品低價出口亞洲市場，拖累市場行情，各產品平均價格比去年同期下跌4~20％。此外，配合液鹼外銷客戶船期安排，去年4月訂單提前至3月底出貨，加上今年第1季配合中油天然氣管線施工及四輕停車，仁武鹼廠安排歲修，產銷量減少，也影響了營收表現。

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