台股MFP產業2025年庫存去化後，亞泰影像與百容的業績預期有何成長動能？

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台股MFP產業庫存去化後，亞泰影像與百容的業績成長動能預期

多功能事務機 (MFP) 的全球庫存在 2025 年去化後，亞泰影像 (4974-TW) 與百容 (2483-TW) 在 2026 年第一季的相關零組件訂單及出貨持續走強，且今年第二季的業績也不被看淡。
亞泰影像的成長動能

亞泰影像的影像感測器模組客戶涵蓋全球前五大 MFP 品牌中的四家。在客戶端庫存於去年逐漸去化後，2026 年第一季迎來拉貨及訂單轉佳。亞泰影像預估本季營收將較 2025 年第四季成長 20-30%，且全年營收有機會較去年成長。目前亞泰影像在 MFP 及影印機模組的營收占比超過 98%，同時正與設備業者合作跨入開發半導體應用的晶圓級檢測 AOI 系統。亞泰影像 2026 年的產能維持在全年 3800 萬套，由緬甸廠與中國深圳廠配合，以靈活的產能調配滿足客戶需求。
百容的成長動能

百容在半導體客戶及步進馬達客戶拉貨趨於積極之下，推進 2026 年元月營收以 1.8 億元改寫 41 個月來新高，且首季訂單能見度高。法人估計百容元月的 1.8 億元營收已跨越單月損益兩平點。百容的業務包括半導體應用導線架、電子零組件、步進馬達，其中半導體及繼電器業務在 2025 年已有成長。2026 年元月營收中，半導體業務占比已超越 50%，跨越 2025 年出貨占比的平均值，且在半導體應用業務也獲突破，已接獲油電混合汽車應用新訂單入袋並開始出貨。此外，電子零組件銷售回穩，且供 MFP 使用的步進馬達也看到拉貨成長的契機。

百容的步進馬達產品應用涵蓋事務機及影像顯示器等，其中以事務機的應用占最大宗，並以國際品牌為主要客戶。百容的步進馬達業務來自先前合併的碧茂公司，主要看好碧茂前端製程如沖壓、射出製程可以與百容電子整合，後段製程也可納入自動化，降低碧茂的生產成本並發揮整合效益。在市場多元化開拓及市場需求回升之下，步進馬達產品最近則有明顯轉機。

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