國巨EPS預估調升，預示著產業前景的哪些變化？

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國巨EPS預估上修，顯示被動元件產業正迎向週期性復甦與結構性成長雙重動能

Factset 最新調查顯示，13 位分析師將國巨（2327-TW）2026 年的每股盈餘（EPS）預估中位數，從 18.89 元調升至 19.59 元，最高預估值甚至達到 21.22 元，目標價預估為 1275 元。這項上修不僅反映了市場對國巨短期獲利能力的信心增強，更預示著其所處的被動元件產業正經歷結構性的變化，正從過去的週期性波動轉向更穩健的成長軌跡。
終端應用需求回溫，支撐產業復甦力道

國巨 EPS 預估的調升，與全球主要電子產品週期性需求的回升密切相關。從 2023 年的谷底來看，2024 年預估 EPS 達到 193.56 億元，2025 年預計增長至 236.34 億元，這顯示出汽車電子、工業控制、以及部分消費性電子領域的庫存調整已近尾聲，市場需求正逐步回溫。特別是電動車與先進駕駛輔助系統（ADAS）的普及，對於高可靠度、高規格的電容、電阻需求顯著增加，這為國巨這類領導廠商提供了強勁的成長動能。
產能與產品組合優化，推升獲利結構性改善

除了總體市場需求的復甦，國巨自身在產能利用率的提升與產品組合的優化，也是 EPS 預估上修的重要推手。過往被動元件產業常受產能供需失衡影響，導致價格劇烈波動。然而，隨著國巨透過併購整合，以及持續投資於高階產品線，例如 MLCC（積層陶瓷電容器）和鉭質電容，其產品組合的價值鏈向上延伸，更能掌握定價權。2026 年營收中位數預估達到 1802.81 億元，較 2023 年的 1076.09 億元有顯著成長，這不僅是量的擴張，更有賴於產品結構的優化，推升了整體獲利能力。
產業集中度提升與技術門檻，鞏固領導者地位

長期來看，被動元件產業的技術門檻與資本支出需求，正逐步提高產業的集中度。國巨作為全球前三大被動元件製造商之一，透過持續的研發投入與產能擴張，鞏固了其市場領導地位。2027 年 EPS 預估中位數達到 31.28 元，2028 年更上看 45.28 元，顯示分析師預期國巨在未來幾年將持續受益於產業結構性的優勢，包括其規模經濟、供應鏈管理能力，以及在關鍵技術領域的領先地位。這也意味著，即使未來市場出現波動，國巨的獲利韌性也將高於小型競爭者。

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