國際鎢價飆漲如何影響聯友金數營收？

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國際鎢價飆漲直接推升聯友金屬營收表現

國際鎢價的劇烈上漲，加上中國出口管制所引發的全球供應鏈重組，已成為聯友金屬(7610)營收成長的關鍵推動力。2026年7月，公司營收達9.71億元，較去年同期大幅成長722%，且已連續10個月創下單月營收新高，顯示鎢價飆漲對其營運產生了顯著的正面影響。
價格上漲是營收成長的直接動能

國際鎢價自2025年同期以來已上漲約666%，聯友金屬的主要產品鎢酸鈉的出貨價格亦年增761%。這種價格彈性直接反映在公司的財務數據上，2026年第二季營收飆升至19億元，相較於2025年同期的3.5億元，增長約450%。同時，毛利率也從2025年第二季的21.49%大幅躍升至67.73%，顯示公司成功將上游原料成本的漲幅轉嫁給下游客戶，進而顯著提升了獲利能力。
供應緊縮與出口管制加劇價格上漲效應

中國自2025年2月起實施的鎢出口管制及縮減開採配額，是推升國際鎢價的關鍵因素之一。此舉限制了全球鎢的市場供應，加上近期地緣政治因素加速了全球鎢庫存的消耗，使得海外市場的供應更加吃緊。在供需失衡的環境下，鎢價的快速上漲成為聯友金屬營收增長的直接且強勁的催化劑。
新產能擴張與多元化佈局預計將延續成長動能

除了價格因素，聯友金屬正積極擴充產能以鞏固其市場地位。屏南二廠已於2026年7月投產，預計使鎢酸鈉年產能提升20%至30%。未來規劃的屏南三廠與屏科廠，將分別投入氧化鎢、碳化鎢及金屬鎢粉的生產，進一步延伸至高階鎢材料領域，預計至2028年整體金屬處理能力將較目前倍增。此外，子公司聯友先進的循環再製鈷粉已通過國際大廠認證並開始供貨，預計將成為繼鎢材料之後的另一成長引擎，規劃至2028年產量接近1,000噸。這些產能擴張與多元化佈局，有望在短期內延續營收成長動能。

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