在恒指跌破26000點之際，人民幣升值因素是否足以吸引長線資金加碼港股？

Question

Accepted Answer

港股反彈契機存疑，人民幣匯率預期與資金流向的背離是關鍵

儘管恒指跌近 26,000 點被視為具備吸引力，且有南向資金積極湧入，但將人民幣升值預期作為長線加碼港股的關鍵誘因，此論點存在邏輯上的矛盾與現實的偏差。
人民幣貶值預期與港股吸引力背道而馳

近期人民幣兌美元在岸價（CNY）跌穿 6.88 關口，創下半個月新低，這與「人民幣升值因素」的說法直接相悖。當前美元走強的趨勢下，資金從新興市場流出，人民幣貶值壓力短期內難以逆轉。若將長線投資視角拉長，人民幣的貶值趨勢將侵蝕以美元計價的回報，對港股的吸引力構成實質性削弱，而非增強。
資金流動的真實驅動因素更複雜

儘管近期南向資金淨買入約 162 億元，顯示出一定的市場承接力，但其背後驅動因素更為複雜。例如，在周一的下跌中，南方恒生科指 ETF、盈富基金及小米等成為資金淨買入的主要對象，這反映出資金可能更多是將港股視為指數型資產的避險或低價買入工具，而非基於對人民幣升值的樂觀預期。此外，若要吸引長線資金大規模流入，還需考量全球經濟前景、中國經濟政策的穩定性及地緣政治風險等宏觀層面的因素，這些因素的變化對港股的長遠吸引力影響更為深遠。

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