在 AI 熱潮下，鴻海、廣達等 AI 伺服器供應鏈股的本益比為何仍處於偏低水準？

Question

Accepted Answer

AI 熱潮下，鴻海、廣達本益比偏低的原因分析

儘管 AI 伺服器需求強勁，鴻海、廣達等供應鏈廠商的獲利前景看好，但其本益比仍處於相對偏低的水準。這可能反映了市場對整體經濟前景的疑慮，以及對 AI 產業之外，其他產業可能面臨「旺季不旺」風險的擔憂。
民間資本支出疲軟的影響

台灣第二季的 GDP 數據亮眼，主要得益於資通訊產業的出口動能強勁。然而，數據背後隱藏著民間消費力道未真正回升，以及民間資本支出下滑的隱憂。相較於去年同期，今年的民間資本形成呈現下滑，顯示企業對下半年前景的擔憂，這也影響了市場對 AI 伺服器供應鏈廠商的估值。
AI 伺服器需求持續增長

儘管整體經濟前景存在不確定性，但 AI 領域的需求依然強勁。四大雲端服務供應商（CSP）龍頭微軟、Meta、亞馬遜和 Google 的資本支出均呈現增長趨勢，顯示 AI 伺服器產業的成長軌道並未偏離。Meta 的營收和 EPS 均優於預期，並持續上調資本支出，這得益於廣告推薦系統導入 AI 模型所帶來的效益。這些科技巨頭在 AI 領域的大量資本投入已經開始回收，並將持續加大投資，這對台灣的相關供應鏈廠商而言是一大利多。
個股分析與投資價值

以個股來看，鴻海今年的預估獲利約為 11.63 元，明年有望成長至 13.62 元。廣達今年預估獲利約 20.41 元，明年有機會成長至 23.23 元。這兩家公司作為 AI 伺服器供應鏈的核心成員，其穩定的獲利成長與相對於其他科技股偏低的本益比，顯示出其投資價值。另一家公司台達電，由於 AI 伺服器電源及液冷系統出貨暢旺，AI 業務營收占比已近三成，成為成長引擎，營收和每股盈餘均創歷史新高。

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