基金團隊是如何根據自有指標「The Global Cycle Index」來調整資產配置的？

Question

Accepted Answer

全球循環指標變動對資產配置的影響仍待觀察，投資團隊採取審慎中性策略

目前並無明確證據顯示基金團隊直接依據「The Global Cycle Index」的單一變動而大規模調整資產配置。儘管該指標於 2019 年 12 月出現轉折並一度向上，且近期美國數據亦有改善跡象，投資團隊並未因此立即轉為積極配置，顯示對趨勢的確認持謹慎態度。

近期新冠肺炎疫情的爆發，預期將導致該指標出現拉回，但其後續走勢仍屬未知。在此情況下，投資團隊維持對該指標的中性看法，並未據此進行顯著的資產配置調整。
指標轉折向上並未立即引導積極配置

全球循環指標在 2019 年 12 月觸及轉折點並開始向上攀升，這通常被視為經濟活動可能回暖的訊號。同時，近期觀察到的美國經濟數據改善，亦強化了此一趨勢的可能性。然而，儘管有這些初步跡象，投資團隊並未採取積極的資產配置策略。此舉反映出，即使指標顯示正面動能，決策者仍需進一步驗證趨勢的持續性與穩固性，而非僅依賴單一數據點或短期波動。
新冠疫情衝擊預期，指標拉回幅度與方向不明

新冠肺炎疫情的爆發，為全球經濟前景蒙上陰影，預計將對全球循環指標造成短期衝擊，使其出現回檔。然而，疫情對經濟的具體影響程度，以及該指標是否會進一步走低，目前仍難以確定。這種不確定性使得投資團隊在評估指標時，傾向於採取更為保守的立場，並持續收集更多數據進行綜合判斷。
維持中性看法，聚焦四大選股因子

面對經濟前景的不確定性，投資團隊對全球循環指標維持中性看法。這意味著，在沒有更明確的經濟復甦訊號出現前，團隊並不會顯著偏離其現有的資產配置比例。資產配置的重心，轉而放在股票選股的四大關鍵因子上：企業盈餘品質、股東報酬（包括股息發放與股票回購）、成長潛力以及價值（潛在的上漲空間）。這種策略旨在透過嚴謹的個股選擇，來尋求在波動市場中創造超額報酬的機會。
歷史經驗顯示指標變動的滯後性

一般而言，經濟循環指標的變動與實際的資產配置調整之間，可能存在一定的時間滯後。這是因為投資決策需要時間來消化資訊、評估風險，並進行必要的市場操作。即使指標顯示經濟觸底反彈，投資團隊也需要時間來確認此趨勢的確立，並評估不同資產類別的相對吸引力，才能做出相應的配置變動。
綜合判斷七項因子，而非單一指標

儘管原始資料提及了「The Global Cycle Index」，但其後續補充說明，該指標的綜合研判分析是基於七個因子。這暗示了投資團隊在評估總體經濟狀況時，並非僅依賴單一指標，而是會考量多方面的數據與資訊。因此，任何資產配置的決策，都將是基於對這七個因子綜合分析的結果，而非單純依賴「The Global Cycle Index」的單一數值或趨勢。

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