失業率 4.3% 低於 CPI 預期，美銀警告哪種歷史魔咒？

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美銀警告「低失業率低於 CPI」歷史魔咒，恐引發股市風暴

美國銀行發出嚴峻警示，歷史數據顯示，當失業率低於消費者物價指數（CPI）年增率時，股市往往會面臨嚴峻考驗，過去曾於 1966 年、1973 年、1990 年、2000 年、2008 年及 2021 年出現此現象。若此種歷史情境再度上演，市場恐將迎來一場真正的風暴，而非僅是輕微的修正。
就業市場強勁與貨幣緊縮預期升溫

近期公布的美國 5 月非農就業數據大幅超出預期，新增就業人數達 17.2 萬，約為市場預測值的一倍，且前兩個月數據亦遭上修。儘管失業率維持在 4.3%，但就業市場的強勁表現，加上先前降息預期的遞延效應，促使市場重新評估貨幣緊縮的可能性。數據公布後，期貨市場顯示聯準會最快可能在 12 月升息的機率攀升至 71.8%，為市場帶來壓力。
升息預期引發連鎖反應，資產價格承壓

市場對升息預期的重燃，迅速在各類資產間引發連鎖反應。10 年期美國公債殖利率跳升至 4.50% 以上，對股市構成顯著壓力。同時，美元走強，而黃金價格則大幅下跌，較 1 月底高峰回落逾 18%，收於每盎司 4,337.10 美元。這些資產價格的變動，反映了市場對貨幣政策轉向的擔憂。
大規模 IPO 與融資潮加劇市場波動

伴隨市場轉折，大規模的首次公開發行（IPO）與股權融資潮也接踵而至。SpaceX 計畫募資高達 750 億美元，可能成為史上規模最大的 IPO。此前，Google 母公司 Alphabet 已透過股權融資籌得 850 億美元，而 Anthropic 與 OpenAI 的 IPO 計畫也備受關注。一般而言，大規模融資潮在市場接近頂部時密集出現，企業藉此爭取有利的發行定價，但也可能加劇市場的波動性。

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