小摩預估台積電資料中心AI營收至2028年將近五成，成長動能為何？

Question

Accepted Answer

台積電資料中心AI營收佔比近五成，源於AI客戶對先進製程的超前鎖定與產能溢價

摩根大通（小摩）預估台積電資料中心AI相關營收至2028年將攀升至135億美元，佔總營收的近五成，此一驚人成長動能，核心在於AI客戶為確保高效能運算（HPC）所需之先進製程產能，已提前鎖定至2027年，進而推升3奈米及2奈米製程的產能利用率超載，並願意為此支付加急訂單的溢價。此現象不僅將台積電的產能推向極限，更促使平均售價（ASP）持續上漲，形成一個良性循環，不斷推升公司的毛利率與營收表現。
AI需求擠爆先進製程，成為產能與定價權的關鍵

小摩的報告中以「擠爆（maxed out）」一詞形容AI算力需求對先進製程的衝擊，具體數據顯示，多數高效能運算（HPC）客戶已將目光投向2027年的3奈米與2奈米產能。預計今年3奈米製程產線的利用率將超過120%，即使到了明年，仍能維持在110%以上。這意味著，與去年相比，3奈米業務收入預計將翻漲兩倍以上，佔總營收的比重將突破30%，其中高達三分之二是來自HPC需求的挹注。近期CPU需求的復甦，更進一步加劇了先進製程的緊張局面。
產能稀缺性與加急訂單溢價，驅動營收與獲利超預期

面對AI客戶的超前部署，小摩預估台積電的資本支出將大幅增加，以應對日益增長的需求。這種產能的稀缺性，直接轉化為客戶願意支付的加急訂單（Hot Run）溢價，這也是第二季毛利率預計逼近七成的重要原因之一。這種因供需失衡而產生的定價權，是台積電在此輪AI浪潮中獲利持續上修、形成正向循環的關鍵驅動力。換言之，AI需求的爆發不僅是量的增長，更是質的轉變，迫使客戶在有限的先進製程產能上展開競爭，進而推升了台積電的營收與獲利能力。

閱讀紀錄

隱藏 →

此記錄會在頁面關閉後消失

小摩預估台積電資料中心AI營收至2028年將近五成，成長動能為何？

Loading

你覺得這篇文章有幫助嗎？

有幫助

沒幫助

回報問題

5

0

0

分享給好友