巨大第二季旺季，電動車代工業務成長能彌補虧損？

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巨大第二季營運表現預期審慎樂觀，電動車代工業務成長為潛在動能

巨大在 2026 年第一季稅後虧損 2 億元，每股淨損 0.51 元，延續了上一季的虧損態勢。儘管如此，第二季進入傳統自行車銷售旺季，加上越南廠以及電動自行車（E-bike）代工業務的持續正向成長，顯示市場對高品質自行車及 E-bike 的剛性需求依然穩健。然而，單憑現有資訊，尚難斷言這些成長動能足以完全弭平第一季的虧損，具體財務表現仍需觀察其成長幅度與獲利貢獻。
越南廠與電動車代工業務展現成長韌性

巨大指出，其越南廠的營運與電動自行車相關的代工業務均維持正成長。此趨勢反映出全球市場對於更高階、更具附加價值的自行車產品，以及電動輔助自行車的需求持續存在，這為公司在營收上提供了一定的支撐。特別是電動自行車業務，其成長性往往伴隨著較高的產品單價與技術門檻，若能有效擴大規模，將有助於提升整體獲利能力。
第一季營運狀況與虧損成因分析

2026 年第一季，巨大營收為 125.24 億元，毛利率為 19.63%，雖然較前一季微幅下滑 0.09 個百分點，但較去年同期則有 1.84% 的增長。然而，此營收增長未能轉化為獲利，反而出現 2 億元的稅後虧損。此現象可能源於成本結構的變化、新產能投資的攤提、研發費用增加，或是市場競爭加劇導致的售價壓力等因素，這些都對第一季的獲利表現造成了明顯的影響。
第二季市場旺季與營收預期

進入第二季，通常是自行車產業的銷售高峰期。巨大董事長劉湧昌亦明確表示，第二季是公司的市場旺季。這意味著在傳統銷售渠道上，預期將迎來一波營收的提升。若此旺季效應能如預期般顯著，並結合電動車代工業務的增長，有望在營收層面帶來較為樂觀的表現。
庫藏股政策與市場信心提振

為穩定股價並展現對公司前景的信心，巨大啟動了上市以來的首次庫藏股計畫，預計以每股 100 元以下買回 4000 張股票。此舉不僅是為了轉讓給員工，更是一種向市場傳遞公司價值被低估的信號。庫藏股的執行通常被視為公司對自身基本面有信心的表現，有助於提振投資者的情緒，並在一定程度上緩解股價壓力。
研發投資與長期競爭力佈局

除了短期營運策略，巨大亦積極佈局長期競爭力。董事會已核准投入資本支出設立「風洞實驗室」，並引進世界級的空力測試設備。這項投資旨在深化公司在自行車科學（Cycling Science）領域的實力，尤其是在職業競賽級車款與產品開發上，將成為重要的核心裝備。此舉顯示巨大不僅關注當前的市場需求，更著眼於透過技術創新來鞏固其在高端市場的領導地位。

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