巴克萊為何放棄聯準會今年降息預測？

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巴克萊銀行因應能源價格上漲與通膨壓力，大幅延後聯準會降息時點預測

巴克萊銀行已正式撤回對聯準會今年降息的預期，並將首次降息時間點大幅延後至 2027 年 3 月。此預測修正主要源於對能源價格上漲導致通膨壓力持續的評估，以及聯準會將在明確看到通膨回歸目標前，維持高利率以抑制潛在的經濟過熱。

此項重大預測調整，核心在於對能源市場供需動態的重新評估。巴克萊能源策略師預計，布蘭特原油價格將在當季觸及每桶 115 美元的峰值，並在年底前維持在每桶 100 美元的高位，全年平均價格預計為 100 美元。此價格水平遠高於先前預期，直接反映在對通膨走勢的預測上。
能源價格飆升推升通膨預期

高企的能源成本是導致巴克萊上調通膨預期的關鍵因素。預計到 2026 年第四季，頭條個人消費支出 (PCE) 通膨率將攀升至 3.8%，較先前預測上調 0.7 個百分點；核心 PCE 通膨率也預計達到 3.1%。這意味著，即使排除波動較大的能源和食品價格，核心通膨壓力依然嚴峻，顯示通膨降溫的進程將顯著放緩。
聯準會維持高利率的政策考量

分析師 Marc Giannoni 指出，在核心通膨持續高於 3% 且勞動力市場保持強勁韌性的情況下，聯準會缺乏進行「預防性降息」的政策空間。勞動力市場的穩健表現，例如就業增長和薪資壓力，可能支撐現有的高利率環境，並防止經濟在通膨壓力尚未完全解除前過早降溫。
地緣政治風險加劇油價與通膨上行壓力

報告中亦點出，地緣政治因素可能進一步推升油價與通膨。特別是若荷姆茲海峽的供應干擾持續，將對全球能源供應造成衝擊，進而加劇油價的上漲壓力，並對通膨前景構成額外風險。在此情境下，聯準會將更傾向於採取審慎的貨幣政策立場。
降息門檻提高，需通膨明確回歸目標

綜合以上因素，巴克萊銀行認為，聯準會需要觀察到通膨數據明確且持續地回歸至 2% 的目標區間後，才會考慮啟動降息循環。預計首次 25 個基點的降息時點將延後至 2027 年 3 月，這顯示貨幣政策的正常化進程將比市場先前預期的更加漫長。

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