巴斯預言人民幣將再跌三到四成，真實依據為何？

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巴斯預言人民幣將再跌三到四成，根植於對中國履行國際承諾的質疑與過往經驗

海曼資本創辦人凱爾·巴斯（Kyle Bass）預測人民幣將在「破 7」後再下跌三至四成，其核心依據在於對中國政府在國際貿易協議履行上的不信任，以及過往中國為穩定匯價所採取的干預手段。巴斯認為，若中國放棄干預，讓人民幣自由浮動，其價值將大幅滑落，這與其過去成功放空人民幣的經驗相互印證。
中國履行國際承諾的紀錄是巴斯預言的關鍵觸發點

巴斯對近期美中貿易談判升級表達不樂觀，其根本原因在於他認為中國自 2001 年加入世界貿易組織（WTO）以來，並未完全履行與美國簽訂的協議。這種對中國履約能力的質疑，延伸至對其經濟政策穩定性的判斷。巴斯推測，若中國政府選擇放手，不再持續透過「賣出美元、買入人民幣」的方式來支撐匯率，那麼人民幣將面臨市場的真實評價，進而出現顯著貶值。他過去在 2008 年金融海嘯期間精準放空美國房市，以及 2016 年成功放空人民幣並獲取超過 20% 的報酬率，都強化了他對市場動態與特定資產價值的判斷能力。
傳統的匯率干預模式若停止，人民幣將面臨真實市場考驗

從巴斯的論述中，可以理解他認為中國過去穩定人民幣匯價，是出於避免被指控為匯率操縱的考量。然而，他預期若中國政府改變策略，不再主動干預外匯市場，那麼人民幣的價值將由市場供需決定。在當前全球經濟及地緣政治的複雜局勢下，一旦中國停止持續的美元賣壓，讓人民幣自由浮動，其匯價可能因市場預期的變化而快速回歸到一個更貼近其真實價值的水平。這種情況下，巴斯預期的三到四成跌幅，便是在此假設下，對人民幣價值重估的一種可能結果。

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