巴爾暗示進一步升息，是否意味著 Fed 利率設定仍偏離經濟情勢？

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Fed理事巴爾暗示進一步升息，反映其利率設定預期仍有調整空間

Fed理事巴爾的言論，顯示聯準會（Fed）在評估當前經濟情勢與通膨目標的關係時，其利率設定的預期仍存在與實際狀況的落差，這也支撐了市場對於 10 月進一步升息的預期。
政策利率與經濟情勢的潛在失衡

巴爾明確指出，Fed 先前的利率設定已「不符合經濟情勢」，這意味著現行的貨幣政策緊縮程度，可能尚未充分反映經濟活動的升溫與持續的價格壓力。儘管 Fed在上週已進行了升息 1 碼的決策，但巴爾的發言暗示，這項調整可能只是方向正確的第一步，後續仍需視數據變化而定。CME FedWatch 工具顯示，市場對 Fed 在 10 月 27 日至 28 日會議再度升息 1 碼的機率已攀升至約 70%，這反映了市場參與者對此判斷的認同。
數據顯示通膨壓力並未緩解

支撐巴爾判斷的關鍵在於近期公布的經濟數據。標普全球的數據顯示，9 月份美國服務業、製造業及綜合採購經理人指數（PMI）均顯著攀升，分別達到 58.7、56.7 和 58.4，均創下數年來的新高。PMI 高於 50 代表產業活動處於擴張階段。更重要的是，企業活動加速的同時，成本壓力也在擴大，整體價格漲幅已達 2022 年 10 月以來最高，主要受到燃料、運輸成本及薪資上升的影響。此外，就業成長速度也升至 2022 年 6 月以來最快，顯示經濟動能強勁，但這也可能加劇通膨壓力。
利率預測反映官員對未來緊縮的共識

從 Fed 官員的利率預測來看，決策層對於未來貨幣政策路徑的判斷也傾向於持續緊縮。在上週提交利率預測的 18 名 Fed 官員中，僅有 2 人預期今年不會再進一步升息。這項高度一致的預期，進一步強化了市場對 Fed 為了達成通膨目標，可能需要維持或進一步收緊貨幣政策的判斷。10 年期美國公債殖利率因此一度攀升至 5.129%，創下 2007 年 7 月以來新高，而 2 年期美債殖利率也上升超過 13 個基點至約 4.9%，顯示市場預期未來利率將維持在較高水平。

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