市場對地緣風險的定價，如何影響了科技與貴金屬板塊的表現？

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市場對地緣風險的定價，透過供給預期與避險情緒，兩極化了科技與貴金屬板塊的表現

市場對地緣風險的定價，直接導致了油氣、航運等與供給中斷預期相關的板塊上漲，同時也引發了科技股的下跌與貴金屬股的獲利了結。這種差異化表現，反映了資金在動盪時期對不同資產的重新配置與風險評估。
科技股的承壓源於成長預期受抑與資金轉向

科技股，如小米集團（跌逾 4%）、美團（跌超 2%）及小鵬汽車（跌幅超過 5.5%），在市場對地緣政治風險加劇的定價下普遍走弱。一般而言，科技股因其較高的成長性與對未來市場的預期，對宏觀經濟與市場情緒相對敏感。當不確定性升高，資金傾向於規避風險，從成長型資產轉向更為穩健或能直接受益於危機的資產。具體而言，地緣風險可能引發對全球貿易、供應鏈穩定性的擔憂，進而影響科技產品的生產與銷售前景，導致其估值受到壓力。
貴金屬板塊的獲利了結，是基於風險預期已部分反映於價格

貴金屬板塊，例如中國黃金國際（跌超 8%）與紫金礦業（跌逾 6%），出現了獲利回吐的現象。在一般市場情況下，貴金屬通常被視為避險資產，在地緣政治緊張或經濟不確定性升高時，價格容易上漲。然而，本次市場對地緣風險的定價，似乎已提前反映在貴金屬的價格波動中。當風險事件的初步衝擊過後，若市場預期衝突不會進一步擴大或演變成更全面的危機，先前因預期上漲而累積的獲利便容易被實現，導致價格回落。這表明市場參與者在評估地緣風險時，會根據其對事件發展軌跡的判斷，動態調整對貴金屬的倉位。
油氣與航運股的強勢，直接受益於供給中斷的定價機制

相對地，油氣與航運板塊則因地緣風險而逆勢走強。伊朗宣布關閉荷姆茲海峽的消息，直接引發了市場對全球約五分之一油氣運輸供應中斷的擔憂。此類板塊的表現，是市場對潛在供給衝擊進行即時定價的體現。百勤油服狂飆超過 71%，山東墨龍大漲逾 26%，中石油及中海油也分別上漲約 5%3%，這反映了當市場預期特定關鍵供給線路受阻時，相關資產的價格會因稀缺性預期而飆升。同樣，航運板塊因避險與運費調漲預期走強，中遠海發漲超 26%，中遠海控漲逾 5%，也顯示了市場在評估地緣風險時，會基於供應鏈受阻可能帶來的成本上升預期，進行資產價格的重新評估。

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