市場對日本債務可持續性的質疑，在哪些關鍵點位會被全面引爆？

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當 10 年期國債殖利率觸及 3% 時，日本債務可持續性質疑將全面引爆

市場對日本龐大債務可持續性的疑慮，將在 10 年期國債殖利率突破 3% 的關鍵點位全面爆發。目前，30 年期國債殖利率已站上 4%，逼近 5 月份創下的 4.2% 歷史高位，顯示長端殖利率的脆弱性日益升高。
巨額長期支出計畫加劇債務擔憂

日本首相高市早苗提出的 14 年期、總額達 2.3 兆美元的長期支出計畫，正引發市場對其財政政策的嚴重疑慮。此計畫若實施，將進一步加劇日本政府債務對 GDP 超過 200% 的嚴峻形勢，惡化債務動態。
日元貶值預期迫使央行加速緊縮

日元匯率的持續疲軟，即使在日本央行多次干預後仍跌至 40 年低點，也加劇了市場對通膨壓力的擔憂。投資者預期，日元貶值將迫使日本央行加快升息步伐，結束長年來的負利率政策，這將直接推高日本的借貸成本，並動搖「資金永遠免費」的市場假設。
殖利率曲線的擴張預示長端脆弱

自 4 月以來，10 年期與 2 年期國債利差已從不足 1 個百分點擴大至 1.4 個百分點，這顯示長端殖利率的敏感度顯著提升。一旦 10 年期殖利率突破 3% 的關鍵門檻，將引發市場對日本政府償債能力的廣泛質疑，並可能促使資本從其他主權債券市場回流日本，推升全球債券殖利率，為全球金融市場帶來額外風險。

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