德銀示警，當前油價走勢與1970年代有何「驚人相似」之處？

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當前油價走勢與 1970 年代第二次石油危機的「時間節奏」與「地緣政治核心」高度重疊

德意志銀行指出，當前能源市場的發展軌跡，與 1970 年代第二次石油危機爆發前的宏觀環境，在時間節奏上出現了「驚人相似」。這種相似性主要體現在兩個層面：一是觸發第二次能源衝擊的「時間點」，二是扮演關鍵角色的「地緣政治核心」。
第二波能源衝擊的時間週期與 1970 年代如出一轍

回顧 1973 年第一次石油危機後，全球經濟曾經歷一段高通膨時期，但隨後通膨壓力一度趨緩。然而，這段相對平穩的時期僅持續了約 4 至 5 年，便隨著地緣政治矛盾的再次升溫，在 1978 至 1979 年間迎來了第二次更強烈的能源衝擊。德銀研究指出，自 2021 至 2022 年全球通膨大幅升溫至今，同樣也走過了約 4 至 5 年的時間，與 1970 年代的節奏驚人地相似。
伊朗再次成為地緣政治衝擊的核心

在 1970 年代第二次石油危機中，伊朗扮演了關鍵角色。1978 年，伊朗國內政治動盪引發石油產業罷工，導致其石油產量從每日約 550 萬至 600 萬桶，驟降至僅 100 萬至 150 萬桶，儘管全球實際供應量僅減少 4% 至 5%，但市場恐慌卻推升油價在 1979 至 1980 年間從每桶 15 美元飆漲至 38 美元，漲幅達 150%。如今，德銀觀察到伊朗再次成為地緣政治緊張的焦點，與 1970 年代的情境如出一轍，再次成為能源衝擊的核心。
本輪油價上漲速度遠超歷史紀錄

儘管在時間週期與地緣政治核心上與 1970 年代相似，但本輪油價上漲的速度卻顯得更加迅猛。在短短 6 天內，國際油價一度急漲約 44%，極端高點時漲幅甚至逼近 65%。對比之下，1979 年石油危機期間，油價最劇烈的單月漲幅約為 13% 至 22%。這種更為急劇的價格波動，顯示出當前市場對供應中斷的反應更為敏感，也預示著潛在的風險可能比歷史上更為尖銳。

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