成熟資產配置，是否應兼顧科技成長與金融防禦？

Question

Accepted Answer

成熟資產配置應在科技成長外，納入金融類股以兼顧防禦

在科技股估值高漲且市場波動加劇的當前情勢下，單純追求成長的投資策略已顯不足。成熟的資產配置應在保有對AI與半導體等科技成長股的關注之餘，適度納入金融類股等防禦性資產，以期在市場震盪時提供緩衝，達到兼顧成長與風險控管的目標。
科技股權重過高，集中風險日益顯著

近年來，台灣股市ETF如元大台灣50（0050）等，因AI與半導體產業的蓬勃發展，在指數中的權重顯著提升，甚至超過七成。儘管這使得投資組合在AI趨勢帶動下展現強勁的上漲動能，然而，一旦科技股因資本支出疑慮、獲利不如預期，或利率上升導致估值壓縮而出現修正，ETF因成分股過度集中，其受到的衝擊幅度亦將隨之放大。例如，在特定期間內，市值型ETF的報酬率已顯示出市場分化跡象。
金融股提供不同於科技股的投資因子

面對市場波動，金融股的防禦價值逐漸浮現，這不僅是台灣市場的現象，亦反映在全球資產配置的趨勢。波克夏（Berkshire Hathaway）至今仍將近35%的投資組合配置於金融類股，顯示其在追求成長的同時，亦重視風險分散。金融企業，如銀行、保險、交易所及資產管理公司，其營收來源多元，涵蓋利息收入、手續費、交易佣金及資產管理等，這些現金流在市場震盪時，能提供與純科技成長股不同的投資因子。
主動式ETF提供彈性配置的解決方案

相較於被動式ETF受限於指數權重，主動式ETF，如復華金融股息（00998A），能透過經理人依據市場環境與公司基本面進行個股挑選與調整。00998A作為全球首檔金融主動式ETF，其投資組合涵蓋歐美、日本的大型金融龍頭及部分Fintech公司，歷史數據顯示，全球金融類股與科技股的相關係數並非完全同步，因此在科技股修正時，金融股有機會發揮資產平滑效果。此外，該ETF採季配息並設有收益平準金機制，提供具吸引力的現金流，為投資組合提供了科技成長之外的另一項重要配置選項。

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