承銷價介於9.9折至10.1折，聯友金屬的定價策略為何？

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聯友金屬發行可轉債，價格策略具彈性

聯友金屬科技股份有限公司近期宣布發行國內第一次無擔保可轉換公司債，總面額上限為新台幣8億元，每張面額為新台幣10萬元。此次可轉債的發行價格，將依票面金額的100%至101%發行。此舉意味著投資人可能以略高於或等於面額的價格購入，顯示公司在考量市場需求與投資人意願後，所採取的彈性定價策略。

公司債票面金額與發行價格的關聯

公司債的票面金額代表債券到期時，發行公司承諾償還給債券持有人的金額。而發行價格則是投資人實際購買債券時所支付的價格，它可以等於、高於或低於票面金額。當發行價格高於票面金額時，稱為溢價發行；反之，若低於票面金額，則為折價發行。聯友金屬此次的可轉換公司債，發行價格介於票面金額的100%至101%，代表投資人可能以面額或略高於面額的價格認購。

可轉債發行利率與市場利率的考量

值得注意的是，聯友金屬本次發行的可轉換公司債，票面利率為0%。在一般情況下，公司債會設定票面利率，作為投資人的利息收入來源。然而，可轉換公司債的吸引力，在於持有人有權利在未來將債券轉換為公司股票，藉此參與公司成長。因此，即使票面利率較低，投資人仍可能因為看好公司的發展前景，以及轉換股票的潛在利益，而願意投資。就產業慣例來看，零息可轉債在市場上並不少見，發行公司通常會將較高的潛在報酬設定在轉換條件上。

可轉債的折溢價發行策略分析

公司債的發行價格策略，往往反映了發行公司對自身信用狀況、市場利率水準以及投資人需求的綜合評估。一般而言，財務狀況穩健、信用評等較高的公司，其發行的債券可能以溢價發行，代表投資人願意支付較高的價格來取得。反之，若公司信用狀況較弱，或市場利率走高，則可能需要以折價發行，才能吸引投資人。聯友金屬此次以接近面額發行可轉換公司債，可能代表公司認為此定價策略，可以在吸引投資人的同時，也能為公司帶來合理的資金。

可轉債募資用途與公司發展前景

聯友金屬計畫將此次募集的資金，用於充實營運資金、購置廠房、廠房整修以及購置機器設備。這些用途顯示公司正積極擴張產能、提升營運效率，為未來的成長奠定基礎。從市場角度來看，投資人通常會關注公司募資的用途，以及這些投資是否能為公司帶來長期的價值。因此，聯友金屬此次發行可轉換公司債，除了考量定價策略外，也應積極向投資人溝通公司的發展前景，以提高投資人的認購意願。

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