摩根士丹利指出，哪些經濟「硬數據」開始驗證其「滾動式復甦」的觀點？

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經濟硬數據驗證滾動式復甦觀點

摩根士丹利策略師 Michael Wilson 指出，美國 3 月份的採購經理人指數 (ISM Manufacturing PMI) 數據為 52.7，此數值不僅高於市場普遍預期，更重要的是，它代表製造業活動仍處於擴張區間。這項數據的表現，連同過去六個月來美國每間可用客房收入 (RevPAR) 呈現 8% 的穩健成長，共同構成了驗證其「滾動式復甦」觀點的關鍵經濟「硬數據」。
ISM 製造業 PMI 顯示製造業擴張動能

ISM 製造業 PMI 數據是衡量製造業活動健康狀況的重要指標。當數值高於 50 時，通常意味著製造業處於擴張狀態。摩根士丹利所引述的 3 月份 52.7 數據，明確顯示美國製造業在經歷了近期的挑戰後，展現出恢復動能。這與 Wilson 所預期的「滾動式復甦」論點相符，意即經濟並非全面性地快速增長，而是在不同產業和區域間呈現階段性的復甦和輪動。
旅遊與住宿業 RevPAR 反映消費韌性

每間可用客房收入 (RevPAR) 的成長，是衡量飯店業營運狀況的關鍵指標，它同時考量了住房率和平均房價。過去六個月內 RevPAR 達到 8% 的增長，表明即使面臨潛在的經濟壓力，消費者在旅遊和住宿方面的支出仍保持相對強勁的韌性。這反映出經濟活動並未如部分擔憂那樣急劇下滑，反而是在特定消費領域展現出恢復的跡象，進一步支持了「滾動式復甦」的論調。
硬數據驗證軟數據領先指標

Wilson 策略師的觀點是，經濟的「軟數據」（如消費者信心、企業預期等）通常會領先於「硬數據」（如 PMI、GDP、就業數據等）。他認為，當前的 ISM 製造業 PMI 和 RevPAR 的積極表現，正是先前軟數據所預示的復甦趨勢在實體經濟層面的體現。這種數據的驗證，使得他對美國經濟在「滾動式衰退」觸底後的「滾動式復甦」階段更有信心，並據此調整其對股市的看法，認為標普 500 指數已逐步築底。

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摩根士丹利指出，哪些經濟「硬數據」開始驗證其「滾動式復甦」的觀點？

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