日央行預期升息，為何日圓反而走勢疲軟？

Question

Accepted Answer

日圓受預期升息影響有限，走勢疲軟主因在於市場對央行謹慎言論的解讀

儘管市場普遍預期日本央行 (BOJ) 將於近期進行升息，甚至已消化其將政策利率上調至 1.00% 的可能性，但此預期並未能有效提振日圓匯率。事實上，根據分析，日圓走勢前景依舊疲軟，主因在於日本央行官員的謹慎言論，這些言論可能持續鼓舞日圓空頭，進而壓抑日圓的升值動能。
謹慎言論加劇日圓空頭信心

日本央行副總裁內田真一的表態預計不會偏離總裁植田和男的既定貨幣政策路線，然而，即便是謹慎的措辭，也可能被市場解讀為日本央行在貨幣政策正常化進程中持保留態度。這種謹慎性可能讓市場參與者認為，日本央行在收緊貨幣政策的步伐上會相對緩慢，或者其升息的幅度及頻率將受到一定限制。對於押注日圓貶值的空頭而言，這種不確定性或謹慎信號無疑是一種鼓勵，使他們更有信心維持或加碼日圓的空頭部位，從而導致日圓匯率持續承壓。
升息節奏預期與實際影響的落差

儘管預期日本央行將維持今年升息兩次的節奏，旨在推高仍處於低位的實際借貸成本並推動貨幣政策正常化，但此預期本身並未足以扭轉日圓的疲軟趨勢。市場對此類貨幣政策調整的反應，往往受到多重因素的綜合影響，包括全球經濟前景、其他主要央行的貨幣政策動向、地緣政治風險以及市場情緒等。如果這些外部因素對日圓構成較大的下行壓力，那麼即使日本央行本身的升息預期，也可能難以抵銷其影響，導致日圓的走勢與單純的升息預期出現落差。
日圓走勢受多重因素影響

日圓的走勢並非僅受日本央行貨幣政策的單一因素影響。例如，美伊兩國就荷姆茲海峽問題達成協議，可能減緩了市場對石油供應中斷的擔憂，進而影響了美元兌日圓的匯率。此外，美國聯邦儲備理事會 (FED) 的貨幣政策動向、通脹風險以及美國的經濟數據表現，都會對美元的強弱產生影響，進而間接影響日圓。當這些外部因素對日圓構成顯著的影響時，日本央行本身的預期升息行動，其提振日圓的效果可能會因此打折扣。

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