東興證券所稱2026年上半年K型行情，為何不具備全面普漲的基礎？

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東興證券預期2026上半年A股K型行情，因結構性分化加劇，缺乏全面普漲動能

東興證券預測，2026年上半年A股市場將呈現典型的K型結構性行情，其核心特徵為指數弱分化、行業間的極致割裂以及企業盈利能力的顯著分層。在此背景下，市場缺乏推動全面普漲的基礎，超額收益將高度集中於特定領域。
科技硬製造賽道成為唯一超額收益來源

該券商的分析指出，2026年上半年市場的結構性分化將極為顯著，所有能夠獲取超額收益的機會，都將集中在「科技硬製造」這一賽道。與之形成鮮明對比的是，傳統經濟板塊將持續面臨資金流失與盈利下滑的壓力，導致市場整體漲幅呈現出極端的兩極分化態勢。這種現象意味著，投資者若未能精準捕捉到科技硬製造領域的投資機會，將難以在整體市場中獲得顯著回報。
舊動能持續失血，新動能增長瓶頸制約整體行情

東興證券進一步闡述，2026年上半年之所以不具備全面普漲的基礎，是因為「舊動能」持續「失血」，而「新動能」的增長尚未形成足夠的規模效應來帶動整體市場。這種格局導致資金無法在各個板塊間均衡流動，而是高度集聚於少數具有成長潛力的科技硬製造領域。傳統經濟板塊的疲軟，不僅拖累了整體指數表現，也使得市場缺乏內在的全面上漲動力。例如，2024年1日滬指收盤上漲0.44%，但創業板指卻下跌1.89%，即已顯現出結構性分化的跡象。

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