核心通膨降溫主因住房成本放緩，5月月增率預計僅0.23%？

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核心通膨降溫主因住房成本放緩，5月月增率預計僅0.23%

5月核心消費者物價指數（CPI）預計將呈現溫和走勢，其中住房成本的放緩是關鍵推手。根據高盛與瑞銀的預測，5月業主等價租金（OER）及主要住所租金的月增率預計落在0.22%至0.23%，相較於4月的0.53%與0.55%，顯著趨緩。這也意味著，佔CPI權重逾三成的住房項目，其增幅回落至0.2%左右，足以對整體核心通膨產生明顯的下行拉力。
住房成本放緩帶動核心通膨降溫

住房成本的顯著放緩是壓抑核心CPI的重要因素。由於住房項目在美國CPI構成中佔有約35%的比重，即使OER增幅僅從近0.5%回落至0.2%左右，也能對核心通膨的整體走勢形成可觀的下行壓力。德意志銀行亦指出，住房通膨維持溫和趨勢，是導致核心CPI可能低於預期的關鍵原因之一。
多重因素促成核心通膨走弱

除了住房成本之外，其他幾項曾是推動核心通膨波動的關鍵項目亦出現降溫訊號。例如，汽車保險價格預計在5月呈現月減0.1%，對車險CPI構成下行壓力。此外，二手車與新車價格亦未見明顯的上行風險，預計將持平或小幅下跌。這些因素共同作用，使得過去數年經常推動核心通膨波動的三大關鍵項目（住房、車險、二手車）在5月均未釋放出明顯的通膨壓力，表明核心CPI走弱是多個主要構成項目同步降溫的結果。
房租與車險以外的漲價壓力仍存

然而，核心通膨的溫和走勢並非全面降溫。機票價格預計在5月仍將上漲約1.34%至2%，主要原因是航空燃油成本高企持續向票價傳導。商品方面，雖然關稅政策對核心商品價格的推升效應可能趨近尾聲，但先前累積的成本壓力仍在持續傳導，預計未來幾個月核心商品價格將維持溫和上漲。此外，IT商品價格動能依然穩健，全球記憶體晶片價格高檔是主要支撐因素。在服務類通膨方面，非住房核心服務價格月增率預測有所上調，顯示調漲售價的消費服務企業比例進一步攀升。

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