標普 500 指數跌破多少點，可能再引爆 800 億美元的系統性拋售？

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高盛警示：標普 500 指數 6,707 點成關鍵，恐引爆 800 億美元系統性拋售

高盛集團交易部門近期發出警告，指出美國股市正面臨來自趨勢追蹤型演算法基金（如商品交易顧問 CTA）的拋售壓力。這些 CTA 策略因為標普 500 指數跌破短期觸發水位，已經開始拋售股票，且預計未來一週將持續減碼，無論市場走向如何，都可能對股市造成壓力。
CTA 賣壓規模預估：6,707 點成關鍵觸發點

高盛估算，若美股持續下跌，本週可能觸發約 330 億美元的 CTA 賣盤。更令人擔憂的是，如果賣壓延續，且標普 500 指數跌破 6,707 點，未來一個月可能再引爆高達 800 億美元的額外系統性拋售。即使市場走勢持平，CTA 本週仍可能賣出約 154 億美元美股；就算股市上漲，這些基金仍可能減碼約 87 億美元。
市場流動性與期權結構惡化加劇風險

除了 CTA 賣壓，高盛還指出，目前市場面臨流動性不足與期權部位結構惡化的雙重挑戰。標普 500 的「最佳買賣價掛單流動性」已大幅下滑，券商交易部門的伽瑪部位也從先前的「長伽瑪」轉為「伽瑪中性到短伽瑪」，可能放大雙向波動。在流動性偏薄的情況下，券商為了平衡部位，往往會加劇行情震盪。此外，風險平價和波動率控制策略等其他系統化基金也尚未完全撤退。2 月通常是美股較弱且容易震盪的月份，散戶動能降溫也加劇了市場的不確定性。

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