檢視國揚 (2505) 近6個月營收數據，12月營收創下2538%的年增率高峰後急轉直下，是什麼原因導致營收出現如此劇烈的波動？

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國揚 (2505) 營收劇烈波動源於工程進度認列的時點性與極端基期的數學效應

國揚 (2505) 近六個月的營收數據呈現極端波動，尤其在2025年12月達到年增率2538%的歷史高峰後，隔月（2026年1月）營收轉為負值，2月雖年增率達713%，但絕對金額僅700萬元，顯示其營收認列的時點性與計算基期的影響。這種劇烈波動並非單純的營運表現起伏，而是建材營造業常見的工程進度認列機制，加上數學上的基期效應所致。
工程進度認列的時點性是營收波動的根本原因

建材營造業的營收認列高度依賴工程進度。當大型建案進入完工、驗收階段，或達成合約中的重要里程碑時，會一次性認列大筆營收。國揚在2025年11月及12月的營收分別達到7,062萬元與17.30億元，年增率更是分別衝上10346%與2538%，這很可能與特定大型建案的階段性完工、交屋或重大銷售認列有關。然而，一旦這些階段性認列的項目結束，後續月份的營收便會顯著下滑，甚至出現負值。例如，2026年1月的營收為負43萬元，年減162%，這可能源於先前認列收入的調整、退貨、折讓，或是當月缺乏新的工程進度認列。2月的700萬元營收，雖然年增率高，但絕對金額的低迷，進一步印證了前一波高峰已過，進入相對平緩的認列期。
極端基期效應放大百分比波動的視覺衝擊

百分比增減率的計算方式，容易受到前期基期大小的影響，產生極端的視覺效果。國揚在2025年10月的營收僅為52萬元，年增率-99%；2026年1月營收為負43萬元。當這些極小的數字作為計算百分比增長的基期時，即使後續月份的絕對營收金額不高，年增率也可能被極度放大。例如，2026年2月的700萬元營收，相較於2025年2月可能的極低基期（儘管原始資料未提供25年2月的絕對數字，但推測其基期極小），便能產生713.37%的高年增率。反之，若前期基期極大，後續營收即使有成長，年增率也可能顯得平淡，甚至因為絕對金額的些微下降而出現負值。因此，解讀國揚的營收數據，必須同時關注絕對金額與百分比的雙重指標，才能避免被單一的極端數字誤導。

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