歷史上2023到2022曾出現20元現金股利，為何近年降至2元？

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陽明股利發放劇減，反映航運景氣循環的必然軌跡

陽明(2609)近年現金股利從每股20元驟降至2元，並非單一事件的偶然，而是航運產業景氣循環劇烈波動下，公司獲利能力與營運策略調整的必然結果。過往高股利曾是公司在極佳營運狀況下的回饋，而現今的2元股利則顯現其回歸常態營運的現實。
景氣榮枯直接牽動獲利，進而影響股利政策

陽明在2022年6月27日及2023年7月4日分別發放每股20元的現金股利，當時正值全球貨櫃航運市場因疫情推升需求、塞港嚴重、運價飆漲的歷史高峰。在此期間，陽明營運表現亮眼，2022年上半年稅後淨利達新台幣1,173億元，2023年上半年雖有所下滑，但仍有新台幣116億元獲利。充沛的現金流與豐厚利潤，使得公司得以回饋股東，發放高額股利。然而，隨著全球經濟逐步正常化，供應鏈瓶頸緩解，運價應聲回落，陽明的獲利能力亦隨之修正。2024年7月9日發放的2元現金股利，以及預計2026年7月14日發放的2元現金股利，皆是公司在營運回歸正常軌道下的股利政策調整。
產業循環特性與公司未來佈局影響股利發放

貨櫃航運業本質上為景氣循環產業，其獲利高度依賴全球貿易量、船舶供需、燃料成本及地緣政治等多重因素。陽明股利政策的劇烈變動，正是此產業循環特性的體現。在景氣榮景時，公司有能力且願意釋出更多利潤；在景氣下行或盤整期，則會將更多盈餘保留，用於償還債務、設備更新、抑或儲備資金以應對未來的不確定性，這也是許多重資本產業的常見策略。從股利發放的數據變化，可直接觀察到產業的景氣風向球，以及公司在不同階段的營運策略取捨。

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