歷史經驗顯示，一年前美股修正後反彈，卻因關稅政策大幅下挫，這次川普的演說是否會重演類似劇本？

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美股反彈的隱憂
根據《Marketwatch》等多家媒體的報導，近期美股的反彈可能並非由基本面改善所推動，更多是技術性因素所致。摩根大通和高盛的分析都指出，市場資金流動並未顯示結構性轉強，上漲可能是空頭回補和月底、季底的部位調整所致，尤其是退休基金的買盤。與此同時，機構投資人近期轉趨保守，商品交易顧問 (CTA) 減少股票部位，避險基金也連續六週減碼。
地緣政治與債市的訊號
除了技術性因素外，地緣政治預期轉變也促成了市場反彈。川普總統表示，美國對伊朗的軍事行動可能在短時間內結束，加上市場傳出伊朗可能在特定條件下結束衝突，都提振了投資情緒。然而，摩根大通警告，地緣政治風險仍然存在，未來不排除衝突升級。此外，短天期美債殖利率未見明顯變動，顯示債市並未反映出經濟預期的重大轉變，這也意味著市場可能並未真正重新評估地緣政治風險。
技術指標與未來走向
值得注意的是，年初以來表現較差的板塊在此輪反彈中領漲，顯示市場更多是由部位調整與追價行為推動，而非企業基本面改善。從技術分析角度來看，標普指數仍低於 200 日移動均線，顯示中期趨勢尚未完全扭轉。歷史回顧顯示，一年前美股在回檔後迅速反彈，但隨後因關稅政策而大幅下挫。如今，美股再次在修正後反彈，市場的目光再次聚焦於川普的演說，但這次是否會重演類似的劇本，仍有待觀察。

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歷史經驗顯示，一年前美股修正後反彈，卻因關稅政策大幅下挫，這次川普的演說是否會重演類似劇本？

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