比特幣本輪熊市回撤至70,000美元，這與2014年和2018年熊市有何不同？

Question

Accepted Answer

本輪熊市的特殊性
Coindesk 分析師 Omkar Godbole 指出，比特幣本輪熊市回撤至 70,000 美元附近，與 2014 年和 2018 年的熊市不同，因為在過去的熊市中，比特幣價格從未回落至前一周期的高點。2022 年雖有跌破 2017 年高點的例外，但當時的情況被歸因於加密騙局與大規模去槓桿。
無極端催化劑的環境
當前回撤的特殊之處在於，它發生於缺乏極端催化劑的環境下，僅僅是作為熊市周期自然消退的一部分。這意味著，比特幣市場可能正在趨於成熟，不再像過去那樣容易受到極端事件的影響。
市場成熟的體現
每輪新牛市已不再呈現抛物線式飙升，推動價格大幅超越前期高點愈發困難，舊高點不再是不可觸碰。這是收益遞減規律的典型體現：隨著比特幣價格越來越高，推動價格上漲所需的資本規模也越來越大，依靠小額資金流入觸發大幅上漲的時代基本已成歷史，價格走勢因此更加穩健可預期。

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比特幣本輪熊市回撤至70,000美元，這與2014年和2018年熊市有何不同？

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