油價擴散效應下，95無鉛汽油漲20.39%會持續推升CPI嗎？

Question

Accepted Answer

油價擴散效應下，95無鉛汽油漲幅雖已推升CPI，但是否持續推升取決於後續油價與能源項目傳導速度，短期未必一路加速

台灣5月CPI年增率衝到2.20%，且明確指出主要原因是國際油價大漲的擴散效應；其中95無鉛汽油上漲20.39%、交通及通訊類也因油料費上漲20.09%而走高。這意味著油價先透過「交通成本」進入消費者價格，並在同一個月集中反映在查價項目中。若同樣的油價上行仍能延續，汽油與油料費的高基期與再傳導就會讓CPI維持壓力。

不過，5月的價格變動呈現「主因集中、其他類別分散」的型態：交通及通訊類漲4.00%是擴散效應的核心通道，但核心CPI（剔除蔬菜水果、再剔除能源）仍為2.12%，顯示並非所有價格都同步被能源帶動。換句話說，95無鉛汽油20.39%的衝擊，更多是先把能源端的波動轉成交通端的價格，而核心指標仍留在相對可控的區間。

就時間路徑來看，主計總處預計6月CPI漲幅可能略高於5月，但同時判斷整體物價屬溫和上漲，尚未見輸入性通膨。這代表即使95無鉛汽油在5月達到20.39%的高增幅，政策與統計口徑下的「輸入性通膨」尚未擴散成全面性的價格螺旋。換言之，油價擴散效應在短期可能仍會延續到6月，但要持續推升CPI到更高幅度，需看到能源端的漲勢持續並進一步擴散到核心範圍中的更多項目。

更關鍵的是，5月CPI已出現結構性抵銷訊號：交通工具因新購汽機車貨物稅減徵下跌2.58%，抵銷部分漲幅。這顯示即便95無鉛汽油與油料費仍偏強，其他政策與非油價因素也可能在同一期間對沖，使CPI不必然「一路被推升」。因此，95無鉛汽油漲20.39%更像是推升當期與近月通膨的觸發器，而非保證後續CPI持續加速上行的單一變因。

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