為什麼 10 年期美債殖利率的波動創下川普關稅以來最大週線升幅？

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美國 10 年期公債殖利率受能源價格影響

近期，美國公債市場出現拋售潮，10 年期美國公債殖利率的週線升幅創下自川普政府時期以來的新高。這主要是由於中東地緣政治緊張導致油價飆升，引發了市場對通膨的擔憂。即使最新的就業數據顯示美國經濟可能正在降溫，能源價格上漲帶來的通膨風險已成為債市的主導因素，超過了經濟數據可能帶來的降息預期。
殖利率的具體變動與市場反應

本週，10 年期美國公債殖利率一度上升 5 個基點，週線累計升幅達到 22 個基點，為 2025 年 4 月以來最大的單週升幅。長天期公債的跌幅尤為明顯，顯示市場對未來通膨前景更加敏感。分析師指出，這次殖利率飆升也創下自川普總統時期宣布對主要貿易夥伴祭出大規模關稅以來最大的週線波動。
油價上漲與通膨預期

能源價格是本週市場關注的核心。布蘭特原油期貨一度升至每桶 90 美元，創近兩年新高，主要原因是美國與以色列對伊朗發動空襲後，中東局勢升溫，使市場擔心能源供應受阻。在油價飆升的帶動下，10 年至 30 年期美債殖利率持續走高，反映投資人擔憂能源價格上升可能再度推高全球通膨。儘管如此，市場仍普遍預期美國聯準會 (Fed) 今年將啟動降息。
市場挑戰與 Fed 的應對

目前，債市更關注油價帶來的潛在通膨壓力，Fed 可能需要觀察更多數據後再採取行動。市場目前建立在戰事將很快結束以及全球經濟基本面仍然穩固的假設之上，但隨著能源價格衝擊與地緣政治不確定性升高，這些假設正受到挑戰。

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