為何在投資額創新低之際，台商在大陸的獲利卻屢創新高？

Question

Accepted Answer

台商對陸投資金額驟降，獲利卻逆勢創新高，反映的是「存量經營」與「風險轉移」的結構性轉變

台商對中國大陸的核准投資金額在 2025 年創下 2000 年以來新低，僅 14.98 億美元，較前一年大幅衰退 59%。然而，上市公司在中國的投資收益卻屢創新高，去年前三季已達 4,188.26 億元，年增 15.01%。這種表面上的「背離」現象，實則揭示了台商對陸策略已從過去的「增量擴張」轉變為「存量經營」，並積極進行資產的去風險化與戰略轉型。
產業結構升級與在地化深耕，推升獲利基石

過去十年，台商已在中國完成大規模基礎建設與產能佈局，現階段的獲利高峰，正是這些長期累積的成果展現。企業不再需要將大量新增資金匯入，而是善用當地盈餘進行轉投資或製程優化，這正是「在地化深耕」的體現。同時，產業結構的質變也扮演關鍵角色；早期以低毛利勞力密集型產業為主，現已轉向半導體、高端電子零組件及化學材料等高附加價值、高議價能力與利潤率的領域，例如台積電南京廠的先進製程技術授權收益，即使產線未見擴張，獲利貢獻依然可觀。
供應鏈重組與資金匯回，稀釋新增投資數據

美中貿易戰促使台商啟動供應鏈分散化策略，將增量投資轉向越南、印度、墨西哥等地，這直接導致了對中國的「新增」投資金額下滑。此外，為因應全球佈局與股利分配需求，上市公司將大陸獲利匯回台灣的金額持續攀升，2024 年已達 1,864 億元創下新高。這使得在數據上，淨投資額被進一步壓低，未能完全反映企業在中國大陸既有產能的高效運作與獲利能力。中國作為全球最大的電子消費市場與零組件中心，其龐大的市場規模與完整的產業聚落，依然能支撐現有產能的獲利表現，使大陸廠區儼然成為上市公司的「現金牛」。

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