為何在觸及高點後，鋁價迅速回落？美元走強與股市拋售扮演了什麼角色？

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鋁價在高點後迅速回落，源於地緣政治風險觸發的短期供應緊縮與隨之而來的宏觀金融壓力

儘管中東衝突一度推升鋁價至近四年高點，但全球金融市場的拋售潮與美元走強，迅速抵銷了供應緊縮帶來的支撐。美元走強使得以美元計價的大宗商品變得更加昂貴，抑制了需求，而股市的下跌則促使投資者從風險資產轉向避險資產，進一步壓低了工業金屬價格。
地緣政治衝突引發供應短缺，價格快速上漲

倫敦金屬交易所 (LME) 的鋁價曾在一週內飆升近 10%，並在近期盤中觸及每噸 3,544 美元的四年高點。這波漲勢的主要驅動因素為中東地區衝突對金屬供應鏈的衝擊。至少兩家位於卡達與巴林的地區性大型鋁廠因衝突被迫暫停出貨，直接導致美國買家尋求亞洲市場的替代供應，加劇了市場對短期供應吃緊的預期。這種供應的緊張狀況，從鋁現貨與三個月期貨價差擴大至每噸 59 美元（創 2022 年以來新高）即可見證，該價差反映了即期市場對鋁材的強勁需求已超越短期供給能力。
美元走強與股市拋售引發金融市場壓力

然而，隨著全球金融市場出現拋售現象，投資者紛紛撤離風險資產，轉而尋求更安全的避風港，這對包括鋁在內的所有工業金屬價格構成壓力。在此同時，美元匯率的走強也扮演了關鍵角色。大宗商品多以美元計價，美元走強意味著使用其他貨幣購買這些商品的成本將隨之上升，這會抑制全球需求，特別是來自對價格敏感的地區。因此，儘管地緣政治因素提供了供給端的緊縮預期，但宏觀金融環境的逆轉，迅速抵銷了這些支撐，導致鋁價在高點後迅速回落。

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