為何岡拉克認為美股估值已逼近危險區？

Question

Accepted Answer

美股估值與利率環境的落差，預示著潛在的回報風險

美股估值已逼近危險區，主因在於儘管美國公債殖利率在過去六個月內已大幅上揚約75個基點，但股票市場的估值卻反向攀升，這代表著股市估值與當前利率環境之間存在著顯著且持續擴大的落差。
席勒CAPE指標已達危險訊號

標普500指數目前的席勒循環調整本益比 (Shiller CAPE) 已攀升至42，這是一個極為關鍵的數字。歷史數據顯示，當此指標過去每次突破35後，標普500指數在未來十年的通膨調整後報酬，均呈現負值，平均年化實質報酬率約為負5%。若未來通膨率維持在2%的目標水平，甚至可能導致標普500指數未來十年的名目報酬也轉為負值。
AI產業的過度擴張加劇潛在風險

在估值處於歷史高檔的同時，利率環境持續走升，這已為股市帶來了巨大的壓力。更甚者，人工智慧（AI）相關企業正以前所未有的速度透過大量舉債來擴張其業務，這不僅加劇了股市的風險，更將壓力進一步延伸至信用市場。這種現象，尤其是在AI相關的垃圾債券和銀行貸款方面，信用利差已較低點擴大約50至130個基點，顯示市場對這些高風險資產的定價已開始反映潛在的違約風險。

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